特步国际上调至买入评级

大和发布研究报告，将特步国际（01368）评级由“持有”上调至“买入”，目标价升至4.5港元。报告提到，公司去年净利同比下跌29.5%，较该行预期高出7%，并较市场预期高13%，主要是由于调整对渠道附属的会计处理后的增值税得益影响。公司去年收入持平，达到近82亿元人民币，其中主品牌销售额同比下跌8%。毛利率下跌至39.1%，相信是由于回购存货及会计准则改变等所致。