康宁杰瑞首予推荐评级

华创证券发布研究报告，预计康宁杰瑞制药-B（09966）2021-23年有望实现营收0.78/2.5/7.25亿元，实现净利润-6.34/-5.93/-4.1亿元。根据DCF测算，可得公司合理市值应为269.84亿元，对应股价应为34.78港元，未来研发管线价值有望不断提升，首予“推荐”评级。