估值处于合理区间不变

近期市场调整主要由于“三个变化”，即流动性环境边际收紧、市场过热下的结构分化，及美国大选日益临近地缘政治冲突层出不穷。向后展望，我们认为“三个不变”将支撑市场继续上行，即经济复苏预期不变，政策呵护不变，估值处于合理区间不变。当前调整是A股漫漫牛途中的一次正常波动，而非牛市的终结。中长期看市场仍有上涨动力。近期复盘与三个变化