上汽刚放手北汽又回来了 神州租车究竟是香饽饽还是烫手山芋？

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上汽刚放手，北汽又回来了，神州租车究竟是香饽饽还是烫手山芋？

张雪

刚刚，神州优车发布公告，拟以每股3.1港币的价格向江西省井冈山北汽投资管理有限公司或其指定第三方转让其所持参股公司神州租车不超过4.43亿股股份，转让价最多为13.72亿港币。

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要知道，就在这条公告的几个小时前，上汽集团刚刚公告称，旗下全资子公司上汽香港终止收购神州租车不超过6.13亿股股份。

剧情反转只需一个下午，几个月前被“截胡”的北汽再次成了“接盘者”，而曾经的“接盘者”上汽则选择放手。

在上汽集团公布终止收购神州租车股权计划后，神州租车股票在香港交易所暂停交易，两只美元债双双创下4月初瑞幸财务曝出丑闻以来最大单日跌幅。

上汽集团今日对于终止收购给出的理由是，在后续股权转让协议谈判过程中，出现了影响上述交易达成的新情况，交易双方未能在计划时间内就交割先决条件达成一致，为保护公司利益，上汽香港决定终止上述交易。

今天下午举行的上海汽车集团股份有限公司2020年第一次临时股东大会上，上汽集团董事长陈虹对此表示：“上汽香港7月2日与神州优车签署的只是《收购要约》，本来就是一个商业谈判，可能成功，也可能不成功，我们也在前次公告中提示了风险。交易双方原本计划在7月11日前后达成股权转让协议，但在谈判过程中，出现一些新情况，一些交割先决条件未能达成一致，主要是关于神州租车未来运营方面。我们收购一家公司不是只讲收购，更重要的是收购后的运营，本着对公司及股东利益负责的态度，我们及时终止这次交易。终止该交易不会对上汽的生产经营和发展造成影响。上汽将继续完善出行业务的布局和运营，致力于为用户提供更好的出行体验。我们既关注于已有业务的持续改善，也会关注并购市场的优质资源。”

这番话，颇堪玩味。

铁打的神州租车 流水的接盘人

受到瑞幸“暴雷”牵连的神州租车，并不缺少“接盘人”。

4月16日，神州租车主要股东之一Amber Gem与神州优车签订了买卖协议，前者将分两批（4.65%、12.46%）收购后者手中所持有的神州租车近4亿股的股份。

但收购计划仅完成第一阶段的4.65%，随后Amber Gem与神州优车订立了终止协议，停止第二批股权的转让。

很快，5月31日，神州租车发布公告，其主要股东神州优车和北汽集团签订了战略合作协议，北汽将收购不多于4.5亿股神州租车股份。

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北汽集团董事长徐和谊与神州租车创始人陆正耀是校友，均毕业于北京科技大学。前者1982年毕业于钢铁冶金专业，后者1991年毕业于计算机专业。2018年，神州租车曾接下67%的宝沃股权（宝沃是福田汽车的全资子公司，北汽集团又是福田汽车的第一大股东）。这让人们愿意相信，徐和谊更有理由“出手”神州租车。

没想到的是，1个月后上汽集团突然“劫道”，从北汽集团手中抢走了神州租车。

7月2日，上汽集团公告称，公司全资子公司上汽香港与神州优车以及Amber Gem签署《收购要约》，拟收购神州优车及Amber Gem所持有的神州租车有限公司不超过 6.13亿股股份。

区别于北汽集团与神州租车签署的不具有法律约束力的《战略合作协议》，上汽集团与神州租车签署了具有法律约束力的收购要约，且上汽集团比北汽集团多收购了神州租车7.66%的股份。

此外，上汽收购神州租车的价格是每股3.10港元。这个价格，比公告前一天神州租车的股价溢价超20%。两者的加权之下，上汽向神州租车支付最多13.72亿港元的交易金额，较北汽出价8亿元的基础上又溢价约50%。

然而18天后，愿意“多出钱”的上汽集团突然“放手”，让神州租车的股权转让再生变数。

事实是，这块看似令人垂涎的肥肉，却总是被有意者拿起筷子比划一番，又放下离开。

当然，也有人对这块肥肉完全无感，比如吉利。吉利汽车副总裁杨学良直言不讳地表示：“吉利没有计划收购神州，双方从未接触，我们也没有任何兴趣收购这样一家企业。”

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是“肥肉”还是烫手山芋？

神州租车正式成立于2007年。2010年来自联想控股的12亿元投资让神州租车一举成为当时中国规模最大的汽车租赁公司。

2014年，神州租车在香港联交所主板成功上市，成为神州系操盘上市的第一支股票，市值最高时近500亿元。

然而当下的神州租车，却并非一个好的出售标的。早在瑞幸财务造假曝光之初，陆正耀概念股财务真实性问题就已引发市场普遍质疑。4月3日，瑞幸自暴财务造假，神州租车受此牵连，当日股价跌超70%，市值一度蒸发超46亿元。

6月10日，神州租车与陆正耀“划清界限”。神州租车在港交所公告，陆正耀为将更多时间投入在神州优车股份有限公司的履职工作及其他业务之中已辞任本公司董事会主席及非执行董事的职务，自2020年6月9日生效。陆正耀辞任后将不再担任神州租车提名委员会成员。

陆正耀的辞职，让神州租车次日盘中涨幅一度高达21.92%，可就算摆脱陆正耀，神州租车乏善可陈的业绩却依然无法被忽视。

据公司2020年一季度业绩报告显示，神州租车总收入13.29亿元，同比去年下降28.35%，净亏损则为1.88亿元，同比减少148.11%。其中，神州租车的汽车租赁收入减少为8.78亿元，同比下滑30.65%。

疫情的影响无可回避，但仔细探究，随着快车、顺风车、专车等网约车的流行，租车热潮已渐渐退去。最直接的表现，就是神州租车近几年的业绩都差强人意，且直线下滑。

2016年，神州租车实现归母净利润14.59亿元，自2017年开始，公司业绩出现直线下滑。2017年至2019年，神州租车分别实现净利8.81亿元、2.9亿元、3100万元，同比下降39%、67%、89%。

然而，不可否认的，“内忧外患”下的神州租车依然是中国汽车租赁行业的头部企业之一。2019年，神州租车年度营业收入达到76.9亿元，车队总规模为148894辆，遍布全国的门店网点达到1000家以上。

另根据比达咨询公布的统计数据显示，截止今年3月份，神州租车都是国内月活用户最高的汽车租赁平台，达到了246.4万人，而位列第二的GoFun出行只有155.6万。

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有行业人士对记者表示，“神州租车所具有的核心价值，在于它连接C端消费者的能力，这是各大主机厂纷纷布局出行的原因，也是它接盘人不断的原因。”

神州租车的控股权到底会花落谁家？北汽集团最后是否会“夹走”这块肥肉？还会有人入场搅局吗？上证报记者还将持续关注。

责任编辑：陈志杰