卖掉百草味的好想你净利暴增1680% 扣非后却亏损8370万
文 / 新浪财经 邹沅铮
于6月宣布以49亿元出售百草味的好想你,近来一直引起不小的关注。而就在8月4日晚,好想你在与“旧爱”百草味分手之后,首次披露了最新业绩。
这份2020年半年报显示,好想你实现净利润22.56亿元,同比增长高达1680.02%。
如此夺目的业绩,似乎是疫情中的一枝独秀,不过事实上,由于报告期内出售了百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司,好想你的净利润在短期内得以提振。半年报显示,百草味的出售事项为好想你贡献净利润约22.85亿元,占归属于上市公司股东的净利润的比例为101.26%。
从眼前看,这是一笔不错的买卖,但中国食品产业分析师朱丹蓬用四个字形容这笔买卖:杀鸡取卵。
入账40亿提振短期净利 好想你长期是否向好?
若从长期来看,好想你的未来是好是坏仍然是个未知数。
剥离出售子公司的因素,仔细关注半年报后,很快就会发现,好想你的扣非净利润由盈转亏,亏损高达8370万元,同比减幅200.34%;营业收入24.87亿元,同比下降12.95%;经营性现金流净额同比减少49.92%。
不过好想你也坦言:“若剔除重组的影响,上半年净利润同比下滑4.62%-9.62%。”业绩预告披露称,业绩下滑是受新型冠状病毒肺炎疫情的不利影响,产品的生产和销售不能正常进行,线下门店暂停营业,线上销售物流受阻,虽然采取了一系列积极的应对措施,但是营业收入和毛利率还是受到影响。
好想你和百草味的结合已有五年之久。2016年,好想你以9.6亿元的价格收购了百草味母公司杭州郝姆斯100%股权。五年后,好想你于2020年6月1日发布了出售公告,百草味以近49亿元的价格正式易主,新东家为大众熟知的百事可乐。
也就是说,五年一进一出,好想你赚了近40亿元。
其实早在年初,好想你刚透露出售百草味给百事的消息时,就有人质疑:百草味近两年撑起了好想你约80%的公司营收,倘若离了百草味,好想你要如何在休闲食品市场中继续立足?
这个问题至今仍然存在。
好想你声称多年来一直属于红枣细分行业龙头企业,“已成为消费者心中高端红枣的代名词”。而据2020半年报显示,好想你红枣类营收为2.77亿元,只占总营收的11.16%,且同比去年上半年下降28.65%。疫情发生前,红枣业务也增长乏力,2018年红枣产品营收8.32亿元,2019年营收8.68亿元。
相反,坚果类才是好想你营收大头,占公司总营收的47%,收入11.70亿元,同比下降19.39%。此外,果干类收入2.93亿元,同比下降13.32%。公开数据显示,出售前郝姆斯的营收已经占到了好想你营收的79%,2019年占比更是达到了84%。
百事或靠百草味突破天花板
此前,好想你在出售报告书中披露过出售郝姆斯的原因:一是专注于主营业务——红枣业务;二是布局县域特色农产品行业;三是偿还部分银行贷款,降低资产负债率,改善资本结构;四是回购公司股份,强化股东回报。
近年来,零食市场竞争日趋激烈,百草味业绩增速降低,是好想你下决心脱手百草味的主要原因。2017年郝姆斯净利润为8668.05万元,2018年为1.23亿元,2019年为1.39亿元,增速由41%降低至13%。另外,与盐津铺子、三只松鼠、良品铺子相比,郝姆斯的净利率也是偏低的。
尽管声称脱手百草味之后要专注红枣业务,但朱丹蓬告诉新浪财经,这个做法对于好想你未来的发展而言肯定是致命的,因为没有了百草味的好想你,其实就像一个空壳公司。
“虽然它堂而皇之地说会加大整个叫做红枣的这个投入,其实红枣这一块根本没有太多的这种创新升级迭代的空间,它只是一个很大众化的、很传统的普通食品而已。”朱丹蓬这样认为。
那么,从百草味的角度出发,它的价值真的在降低吗?对于接盘者百事来说,这笔生意有没有值回“票价”呢?
一位休闲食品行业的业内人士告诉新浪财经,百草味的定位非常符合百事的需求。“其实对于休闲零食来说,第一重要的是口味,现在国人的口味逐渐在由甜转咸,大家无论是出于怕胖还是出于什么其他原因,总之对于过甜的零食,偏好在减低。”
她表示,国外的零食品牌大多口味偏甜,在中国市场与本土品牌竞争时,在逐渐丧失优势和市场,因此,外资品牌如何在中国变得更加“接地气”,直接收购本土品牌自然是快速又有效的办法。
朱丹蓬则认为,百事作为一个食品饮料公司,有两个板块,饮料板块基本已经没有增长的空间,所以它更多的加码在食品板块,无论从麦片到五谷磨仿,再到百草味,百事一直在加持大健康产业,这也是其唯一可以突破瓶颈或者天花板的重要工具和手段。
休闲零食是冲动消费
当国人对于休闲零食的需求越来越多时,各路品牌也在铆足了劲儿夺取消费者的青睐。除了好想你之外,良品铺子、三只松鼠、来伊份、盐津铺子等也在近几年纷纷加入资本市场。
休闲零食的生产,几乎清一色是采用代工厂,一位零售咨询行业的人士对新浪财经说,营销能力是区别品牌价值的根本因素,此外,由于消费者对于新鲜感和口味变化的追求,产品的创新能力也同样关键。
在今年疫情的推动下,许多消费品行业都在想办法开拓线上销售,而休闲零食依然致力于拓展线下店。
一位电商从业人士告诉新浪财经,休闲零食在毛利不菲的情况下,线下店的售价要远高于线上,因为休闲零食属于一种冲动消费,线下店内的体验感发挥着很大的刺激消费的作用,例如试吃或者各式各样的促销活动。
那么线下店的拓展规模会成为拉开品牌之间差距的关键因素吗?
在朱丹蓬看来,线上与线下互融共通,线上与线下一体化,线上与线下互补短板,是整个快消品行业未来发展的趋势。“我在18年的时候就提出,所有的快消品,必须线上与线下一体化,否则的话一定无法有生存能力和发展空间。”他这样强调。
他举例称,在几个头部的零食品牌里,良品铺子做的比较好,线上与线下的发展基本上比较均衡;以线上销售起家的三只松鼠,虽仍略有增长,但红利几乎已经消失;而盐津铺子主要是靠新产品的布局迎来了红利,不过未来同样要面对线上拓展的问题。
责任编辑:陈志杰
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