北极光创投创始人邓锋:瑞幸事件后 赴美上市的中国企业仍被追捧
邓锋:瑞幸事件后,赴美上市的中国企业仍被追捧
到瑞幸咖啡造假事件发生后,近期赴美上市的中国企业仍然受到了追捧。所以从全球来看,资本仍会向中国经济体流动。
来源 | 融中财经
分享 | 邓锋
▲邓锋 | 中国企业家俱乐部副理事长、北极光创投创始人、董事总经理
2020年8月19-20日,由《融资中国》杂志主办,融中集团、融中母基金研究院、融中资本协办的“融资中国2020股权投资产业峰会”在上海召开。
北极光创投创始人、董事总经理邓锋发表了主题演讲。2020在意想不到的开局之下,中美关系不确定性增加,对企业和投资机构充满了机遇和挑战。尽管外部环境多变,但从长期来看,坚定看好中国。20年后,中国硬科技产业将在全球占举足轻重的地位,部分细分赛道会全球领先。
“目前,外部环境充满了很多不确定性,但我们要在不确定性中找到确定性,找到可以长期投出一系列案例的赛道。”邓锋还表示,“现在市场上有两个现象:一是‘国家队’的钱在增多;二是地方政府为了争夺社会资金,政策出台越来越激烈。目前来看这些都是积极的信号。从长期来看,要把社会资本引进到一级市场,让社会资本在一级市场赚到钱,形成正反馈,这样中国一级市场股权投资才能长期稳定、活跃地做下去。”
以下为邓锋演讲内容:
1
坚定看好中国,长期信心十足
2020年,新冠疫情爆发,各种变化在不断发生,对中国股权投资而言,挑战和机遇同在。
第一大挑战是疫情,对投资机构、企业、产业和整个经济的当下以及未来都会产生很大影响。第二大挑战是中美关系的不确定性增加,对中国市场和经济的影响是全面的,尤其是科技领域,短期内看不到解决方案。未来如何发展,谁也不知道。在这种情况下,机构和企业都将面临巨大的挑战。
在这样的情况下,做投资要把眼光放远,特别是做价值投资、早期投资的投资人。
那么长期该如何定义?我们暂且以20年来看。对20年以后的中国,20年以后的投资行业,我们很有信心。
首先,无论中间出现怎样的波折,未来中国经济总量会大概率超过美国。
第二,在全球经济短中期不看好的情况下,产业链不太可能移出中国。尤其像中国制造业这类产业链投资,不可能移出中国;而世界对中国的依赖,整体而言也不会减少。
第三,20年后,中国硬科技产业将在全球占举足轻重的地位,部分细分赛道会全球领先。中国科技发展迅速,从短期来看,受中美关系影响较大,有些影响甚至会导致发展速度减慢,但是长期来看,这也会产生一种动力,对中国企业产生正面的促进作用。中国科技的发展,可能比预想速度还要快,尤其是硬科技产业,在被卡得越严越硬的地方,未来发展可能更快。
第四,全球投资人看好中国,持续加大在中国的资产配比。尽管短期会受中美关系影响,但我们看到瑞幸咖啡造假事件发生后,近期赴美上市的中国企业仍然受到了追捧。所以从全球来看,资本仍会向中国经济体流动。这种情况下,很可能会出现股市对头部企业追加的情况,头部企业将取得更多红利。
总体而言,全球化也是周期性的往复过程。20年以后,可能又是一个好的投资时代。某种程度上,全球化也是“合久必分、分久必合”的趋势。
2
变化中寻找投资机会
不确定中找寻确定赛道
回到现在,回到中国,我们坚定地看好中国,坚定地看好自己擅长的领域,特别是与科技相关、早期相关的投资。我们要前瞻性的选取赛道,不看风口。今天来看,风口类的投资都受到了挑战,特别是过去消费互联网领域,很多历史上的风口都消失了。我们更希望选择那些又宽又长的赛道,可以长期不断投出好案例的领域。
除了长期投资信心,中国资本市场短期也是利好的。
一方面,受科创板、创业板注册制、减持新规等政策利好影响,中国仍有很多投资机会。比如芯片半导体、人工智能、新数字经济、先进制造等国家刚需的新基建领域。
另一方面,中国社会人口结构、代际发生快速变化,由此产生了很多投资机会。比如95后消费习惯变化,盲盒、新国潮等新品类和新品牌出现带来的投资机会;随着人口结构、支付能力的改变,养老也会有新的投资机会。
我们处在一个很好的时代,这个时代带来了很多变化,变化带来了信息不对称,信息不对称就带来了投资机会。
对于投资机会,过去,很多人会在风口上跳来跳去,现在投资需要更专业。什么叫更专业?产业禀赋是很重要的一点。这就要求投资人在某一产业要蜇伏很长一段时间。相对来说,早期投资人更考验专业性、前瞻性,需要对产业更了解,资本的耐心也更长一些。
事实上,中国LP除了IRR以外更看重DPI。很多社会资本,包括一些政府引导基金,更关注的是机构的投资能够带来多少回报。如果没有创业板、科创板,DPI对早期投资是很不利的“考核”标准。现在有了科创板、创业板注册制,很明显使得企业上市时间在提前,基金的回报周期在缩短,DPI得到了很大改善。另外,DPI得到改善,也是由于减持新规,投资人赚了钱才可以继续投到一级市场当中,形成“投资-退出-再投资”的良性循环,很利于投资闭环的形成。
现在市场上有两个现象:一是“国家队”的钱在增多;二是地方政府为了争夺社会资金,政策出台越来越激烈。目前这种情况下,地方政府招商引资也好,促进金融业发展也罢,都是非常好的事情。从长期来看,要把社会资本引进到一级市场,让社会资本在一级市场赚到钱,形成正反馈,这样中国一级市场股权投资才能长期稳定、活跃地做下去。
尽管眼下外部环境充满了很多不确定性,但我们要在不确定性中找到确定性,找到可以长期投出一系列案例的赛道。
北极光做早期、科技创新投资,我们首先会选出一些又长又宽的赛道,要在这些赛道里长期做精品投资,像农夫一样把企业培养长大。其次,我们还要做到更前瞻、更专业,不只看到聚光灯内的东西,还要把聚焦点放在未来,不会追风口,而是要做到在风口来临之前做好布局。最后,我们还会坚定地长期做科技早期投资。
在中国股权投资领域,不论是今年明年,还是未来10年、20年,都有大量赚钱机会和为社会做贡献的机会。最后,希望我们都能在不确定中找到自己确定性的东西,坚定走自己的路。
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