华闻期货：豆一策略

最近大豆2101合约从4370上涨到4500附近，上涨幅度较大，主要上涨逻辑是台风影响东北大豆产区，部分大豆倒伏严重，但今年整体产量较高，上涨空间有限。

1．今年黑龙江大豆面积增长10%，黑龙江产量比去年增长10%-15%。预计全国大豆产量1700万吨，比去年1600万吨多100万吨，整体供需平衡。

2．由于去年大豆减产较多，部分食品豆流入压榨领域，导致食品大豆供应偏紧，同时中储粮提高收储价格，导致大豆从3月底上涨幅度较大。但中储粮从6月份一直拍卖17年和18年大豆，导致大豆拍卖溢价持续下跌。大豆从7月份最高的2.8元/斤，下跌到2.45元/斤，预计随着拍卖，价格会继续下滑。

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3.9月份两湖地区新季早熟都开始大量上市，大豆需求处于淡季。10月底东北大豆会大量上市，对市场会形成打压，预计大豆价格会继续下滑。

操作上，大豆2101合约4500明显偏高，可以尝试做空大豆2101合约。

入场点：4500附近

止损：4580

目标位：4300

仓位：10%

华闻期货2队

责任编辑：宋鹏