方正中期：双节备货提振红枣苹果市场 短期价格延续震荡偏强

方正中期期货研究院 王骏 侯芝芳

今年8月下旬至9月初以来，国内红枣和苹果价格持续下跌，红枣期货主连合约价格跌至8930元/吨附近、苹果期货主连合约价格也是大幅下挫至6662元/吨，主力合约换月后的期货价格均出现大幅反弹。我国传统双节——中秋节和国庆节临近，节前红枣苹果等水果备货及主产区恢复供应大大提振市场人气和市场价格，“金九银十”的传统旺季将有助于红枣和苹果价格延续震荡反弹走势。

产区运输恢复&双节备货 红枣期价低位反弹

自8月24日以来，国内红枣期价探底回升，主力合约移仓至2101合约，价格从9520元/吨附近一路反弹至10270元/吨附近。产区新疆运输恢复、双节备货提振阶段性需求等因素共同促成了红枣期价此次的反弹。后期来看，阶段性利好提振短期期价，不过随着备货的结束，利好将逐步转弱，再加上新枣的集中上市，市场焦点或将转向供应充裕，期价或出现回落，目前对于红枣主力2101合约维持先扬后抑的宽幅区间判断。

{image=1}

图：红枣和苹果期货价格走势

新疆疫情有所好转，红枣市场运输恢复。郑商所红枣交割库大部分都位于新疆自治区内，红枣期货盘面的价格以新疆产地为基准价，这使得红枣盘面价格的走势与产区价格相关联，7月份由于产区销售受二次疫情干扰令全国红枣现货价格下行，带动盘面价格也一路下滑。7月9日新疆自治区突发疫情，区内再次启动应急响应，7月17日乌鲁木齐封城，物流交通再次中断，红枣市场交易基本停滞，产销区价格呈现背离走势，产区由于供应充裕现货价格继续下行，销区由于供应偏紧价格开始走高。随着相应抗疫措施的推出，新疆疫情逐步进入有序状态，8月29日新疆政府宣布中高风险地区全部清零，省内外交通运输恢复正常，红枣对外销售状况出现改善。

{image=2}

图：主销区红枣现货价格走势 图：新疆主产区红枣现货价格走势

双节备货启动阶段性提振市场情绪。红枣作为传统节日期间的赠送礼品，节日效应比较明显，随着中秋、国庆双节的来临，红枣销售或会迎来一波小高峰，阶段性需求增加的预期下销区走货出现一定的好转，现货情绪的好转提振市场。不过需要注意的是，今年上半年由于疫情的影响，错过了春节、端午节等销售旺季，大量红枣进入冷库储藏，红枣的库存明显高于往年，双节备货过后，现货成交或再度走弱。

优质红枣产量或下滑，托市政策继续提供底部支撑。今年由于疫情的影响，红枣需求表现不佳，价格一路下行使得枣农整体收益下滑，枣农对枣园的管理、投入纷纷减少，加之今年红枣的裂果率可能上升，因此预期今年新疆红枣的产量和质量可能都会出现下滑。此外，今年新疆政府很有可能会延续红枣等干果相关的托市政策，整体市场价格仍然存在底部支撑。

台风干扰&双节备货 苹果期价暴力涨停

8月份以来苹果10合约跌势明显放缓，偶有反弹走势，但是迫于基本面的弱势背景，反弹力度都较弱。近期伴随着冷库苹果价格的回升，台风多次侵扰主产区以及双节备货启动等利多也有所浮现，9月8日苹果10合约暴力涨停。后期来看，新果的产量兑现情况以及需求好转情况为市场的主要关注点，目前尚没有产量较前期出现较大幅度的变化以及需求全面好转的景象，因此此轮反弹的持续性或有限，目前期价仍未摆脱底部震荡走势。

冷库苹果成交好转，成交价格回升。卓创资讯的信息显示，由于冷库苹果口感好于早熟富士，客商采购积极性较高。目前山东客商数量比较多，由于陕西地区早熟富士好货偏少，部分原先计划销售早熟富士的客商，重新从冷库看货、采购，冷库成交量提高，尤其是低价货出货良好。山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.24元/斤，与上周加权平均价相比上涨0.13元/斤，环比上涨6.16%。

台风对新果的产量影响有限。近期“三台”陆续登陆东北，对苹果部分产区产生一定的干扰，山东烟台地区由于台风的影响出现了6-7级大风，同时还伴有暴雨，对正值生长尾期的苹果产生了一定的影响，不过考虑到台风每年都有，且目前并未看到相关的特别大的灾害消息，暂时还是以合理区间波动来看，对全国苹果产量的影响预期较为有限。

销区走货有所好转，由于时令水果进入秋季后相比夏季有所减少，销区对于苹果需求有一定幅度的好转，再加上双节临近，备货需求进一步提振销区的走货。不过目前走货好转主要还是基于环比的角度来看，同比来看仍然较为一般，后期随着双节备货的结束以及苹果供应的增加，走货速度或会恢复之前的缓增态势。

{image=3}

综合来看，双节备货对红枣以及苹果的提振以阶段性为主，备货期间或会通过现货价格上升传导推动期价上涨，不过随着备货的结束，红枣以及苹果都将迎来新果的集中上市，再加上目前整体需求弱势的偏空仍未出现大的好转，因此红枣以及苹果整体预期都将呈现先扬后抑的宽幅区间波动。

责任编辑：李铁民