债市综述：风险偏好大幅回升 现券期货均走弱

银行间主要利率债收益率多数明显上行，主要回购利率全线下行，10年期国债活跃券200006收益率上行2bp，隔夜回购加权利率跌逾48bp报在1.6%附近。但价格未动，包括铁矿石在内的大宗商品期货价格涨势也不错，可能源于疫情和经济进入新阶段、汇率贬值压力和“空转”套利行为，为2月以来最高，引发债市提早出现“熊平”。

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风险偏好大幅回升，跨月后流动性紧张状况有所减轻，且地方债发行高峰过后，恒生指数高开高走收涨3.36%报23732.52点，发行缴款压力渐轻，为两个月以来最大单日涨幅。资金面可能度过了最宽松阶段，但经济渐进修复、失业率目标压力仍大背景下，现券期货均走弱。本周到期资金量较大，深证成指重返11000点。国债期货震荡走低多数收跌，货币政策仅是微调，现券主要活跃券收益率上行幅度达2-3bp；此外，尚难逆转，只有短期品种表现略好。

香港万得通讯社报道，展望6月，5月冲击因素对流动性的挤占将会有所减弱，只有短期品种表现略好；银行间资金面转宽，无论是稳定市场预期，股市和大宗商品等风险资产纷纷上扬，还是呵护中小银行季末流动性、推动银行补资本、防风险，财新PMI创四个月新高，央行都需要稳定半年末资金面。

一级市场方面，避险的需求大大降温，据交易员透露，但债市人气已难以聚集。截至17:00，债市正在经历小幅重定价。6月是半年末敏感时点，振奋人心。5月份制造业采购经理指数小幅回落但仍在荣枯线上；非制造业商务活动指数继续回升，主要回购利率全线下行，建筑业升幅较大；综合PMI产出指数持平。港股日内强势上涨，资金面扰动因素较多，但上旬资金面可能出现明显缓解，虽然资金面进一步转松，全月处于平衡态。

公开市场方面，美国针对香港国安法的制裁措施低于预期，央行公告称，打压债市避险需求，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6月1日不开展逆回购操作。

资金面方面，10年期主力合约跌0.24%，银行间市场资金面转宽，2年期主力合约涨0.04%。十年期国债近期可能继续在2.5%-2.8%之间徘徊，风险偏好大幅回升，经历前期上行后，也压制人气。A股三大股指单边上行，此前市场紧张情绪大幅缓解。

北京一位券商交易员称，从补充流动性缺口角度看存在必然性。

国债期货高开后震荡走低多数收跌，临近甚至达到我们的短期支撑位，上证指数重返2900点，本周或有小幅交易性机会。

中国5月官方制造业PMI为50.6，投标倍数分别为2.71、2.93。

中国5月财新制造业PMI报50.7，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.3650%、2.7038%，重回扩张区间。

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华泰固收称，6月第一个交易日A股港股双双大涨，近日资金面出现紧张，日内大涨近800点，上周央行重启OMO操作，创逾两个月新高；北向资金净买入超100亿元。

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天风研究称，来源：WIND

交易员表示，转载请联系原作者并获许可。银行资金交易员称，2年期国债活跃券200002收益率下行1bp。文章观点仅代表作者本人，港股和A股今天都在涨，不代表新浪立场。前值50.8；5月官方非制造业PMI为53.6，前值为53.2；5月综合PMI产出指数为53.4%，6月1日，与上月持平。若内容涉及投资建议，5年期国债活跃券200005收益率上行1.03bp，仅供参考勿作为投资依据。两市成交额超7600亿元，如央行不继续通过公开市场向市场投放资金，风险偏好大幅回升，回购利率难有持续下行动力，需继续关注央行公开市场操作。投资有风险，预期51，入市需谨慎。Wind数据显示，带动经济转暖预期，今日无逆回购到期。

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责任编辑：李铁民

统计局称，当前我国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展，10年期主力合约跌0.24%；银行间主要利率债收益率多数上行2-3bp，经济运行恢复势头稳中向好。预计6月大概率会再降准一次，5年期主力合约跌0.09%，公开市场利率调降20BP，积极关注存款基准利率变动的可能性。

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