棉花：新冠疫苗勾画的“蓝图”能否成真？

新浪财经-自媒体综合2020-11-26 17:59:150阅

来源：大内期手

最近，关于新冠疫苗的利好消息不断传出，这个萦绕在全球人面前接近一年的疫情可能临近结束，而期货的预期也在不断发酵，很多因为疫情导致消费受到影响的种类在蠢蠢欲动，而棉花在这些种类中算一个典型。

这两天，看到一些报道才发现，大部分国家已经开始接种或者计划接种新冠疫苗了，这在我之前的认知中时间大为提前。距离美国疫苗的接种可能不到两周的时间。美国药企Moderna和辉瑞新冠疫苗通过批准可能需要有一周到10天的时间，而美国官员表示将在疫苗获得紧急使用授权的24小时内进行分发。两家企业估计今年可以生产多达5，000万剂，足以给2，500万人接种，然后在2021年将生产多达13亿剂。此外关注俄罗斯计划在11月公布“SPUTNIK V”疫苗试验的中期疗效数据。中国国药新冠疫苗已经在近百万人上进行使用，没有接到一例严重不良反应的报告。

疫苗的到来让人对于未来产生了很多期许，作为被疫情影响极大的纺织业当然需要表现一些热情，远期的棉花05和09合约表现出了更大的热情，前两天盘面表现都很强，那么我们就来看一下，如果疫苗出来究竟能够给棉花带来多大的影响。

在说疫苗前我们再来看看国内的棉花近况，据中国棉花协会棉花物流分会对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库的调查数据显示，10月底全国棉花周转库存总量约237.04万吨，较上月增加102.15万吨，增幅75.72%，新年度周转库存首次回升，仍略低于去年同期9.95万吨。而据根据隆众资讯统计数据显示，截至11月26日全国棉纺织综合开机率68.68%，环比下降1.93个百分点。圆机方面，平均开机率68.55%。简而言之，国内棉花供需并未受到疫情的过大影响，库存比去年低说明了一定情况，另外开机率下滑也说明在经过短期的需求“爆炸”之后，棉纺织品需求逐渐归于平寂，后期的订单持续性存疑。

然后，这个时候疫苗出来了，先不管疫苗是否管用，金融市场已经一片欢呼，外棉创下近段时间的一个新高，人们都在预期当疫情结束后，纺织品需求会出现一个报复性的消费，郑棉肯定会暴涨？然而现实是国内供需偏好，国外面临着巨大的库存等待这需求的到来，国内和国外完全是两个供需结构，内外1600多的棉花差价充分说明了这个问题，而疫苗的利好其实更客观的是缩小内外差价的因素。说到国外了，我们就来看一下全球的棉花市场，我们参考一下美国农业部11月份的报告，今年美棉因为产量下降，总供给是没怎么变化，但是由于消费太差，期末2208万吨的库存是近几年的库存最高峰，即使是疫苗改变了消费前景，也只是进入了漫长的去库存之路，而疫苗是否能在明年上半年让棉纺织市场恢复正常还未可知，毕竟，当全球的疫情得到控制后，这个市场才算安全。

总的来说，内外差价缩小是大势所趋，但是疫苗给予盘面的不确定性并不算是绝对的大利好，国内的小圈子即将和国外接轨，国内接近15000的价格并不算绝对低位，就价值来算算不上低估。至于疫苗到底有多大作用，啥时候全球纺织品需求恢复正常，都需要持续验证，至于国内棉花的走势，宽幅震荡更符合目前的市场，是时候歇歇等一下外棉了。

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