安信国际:小米集团目标价升至29.4港元 维持增持评级
2020年第三季度小米集团-W(01810)收入录得722亿元,同比增长34.5%,经调整净利润为41亿元,同比增长18.9%,第三季度收入与经调整归母净利润略超市场此前预期,并均创下单季历史新高。根据Canalys数据,2020年第三季度公司全球智能手机出货量上升至第3名,市场占有率突破历史新高,上升至13.5%。得益于手机出货量的强劲增长,2020年9月,全球MIUI月活跃用户数达到3.68亿,同比增长26.3%。
主要内容
智能手机业务亮眼
智能手机分部收入由2019年Q3的人民币323亿元增加47.5%至2020年Q3的人民币476亿元。智能手机出货量由2019年Q3的3210万台增加45.3%至2020年Q3的4660万台,出货量在卫生事件背景下逆势大涨跃居全球第三(IDC数据)。出货量增长的同时ASP也保持较好的提升,2020年Q3公司智能手机的ASP为每部人民币1022.3元,而2019年Q3为1,006.5元。ASP上升主要是由于2020年Q3中高端智能手机销售额增加所致。
IoT业务与互联网服务业务增长稳健
IoT与生活消费产品分部收入由2019年Q3的156亿元增加16.1%至2020年Q3的人民币181亿元,主要是由于扫地机器人、智能电视及电动滑板车等IoT品类的需求增长带动。智能电视及笔记本计算机的销售收入由2019年Q3的人民币58亿元增加2.6%至2020年Q3的人民币59亿元。此外由于公司智能手机业务会在后续逐渐带动IOT业务与互联网服务业务的发展,后续非智能手机业务增长可期。
境外收入贡献创下新高
2020年Q3,公司的境外市场收入达到人民币398亿元,同比增长52.1%。季度境外市场收入及对总收入的贡献占比均创历史新高,占比达到55%。2020年Q3,公司在全球主要市场强势增长。根据Canalys的数据,2020年Q3,公司在西欧地区的智能手机出货量同比增长107.3%,市占率达到13.3%,在该地区的排名升至前三。
上调目标价至29.4港元,维持“增持”评级
我们采用SOTP对公司估值法,考虑到公司未来各个板块依旧处于可预见性较高的高速增长状态,此外公司于2020年在卫生事件背景下消费格局波动较大,以及公司在期间引入了多位高层主管,加强经营效率的过程,我们采用2021年的经营预测,给予公司每股29.4港元的目标价,分别对应2020年/2021年和2022年52倍、33倍和26倍的经调整市盈率,与最近收盘价26.6港元有10.5%的上涨空间,维持评级为“增持”。
风险提示:经济下行,新项目进展不达预期,竞争加剧,政策负面风险等。
责任编辑:李双双
收评:港股恒指跌0.52%内资跑步入场150亿 恒生科技跌超2%
1月7日消息,外围风险升级,多只明星股走跌,拖累大市午盘转跌。港股恒指高开低走,收盘恒生指数跌0.52%,报27548.52点;国企指数跌0.95%,红筹指数跌1.17%。虽然恒指走低,但内资跑步进场大幅流入154.21亿港元。周期股走高,鞍钢涨超10%,中国铝业涨9%;恒生银行、汇丰涨近5%,工行、建行涨超2%。0000比亚迪炒高近8% 新车型为全球首款搭载华为5G技术
新浪港股讯,比亚迪(01211)H股现价升7.57%,报83.15元,盘中最高见83.8元创近11年高;成交约605万股,涉资4.94亿元。A股(深:002594)现价93.67元人民币,升4.67元人民币,或升5.25%,成交15.16亿元人民币,涉及1619万股.现价A股对H股呈溢价24.82%。0000耗资22万港币 映客5月27日回购20万股
责任编辑:李双双映客(03700)公布,于2020年5月27日在香港交易所回购20.8万股,耗资22.399万港币,回购均价为1.0769港币,最高回购价1.0900港币,最低回购价1.0600港币。公司于本年度内至今为止(自普通决议案通过以来),累计购回股数为7482.4万股,占于普通决议案通过时已发行股本3.631%。0001广州农商银行公告:决定撤回A股发行申请
12月29日消息,广州农商银行发布公告称,鉴于战略规划调整,公司经审慎考虑,决定撤回A股发行申请。公司业务运作良好,撤回A股发行申请将不会对公司造成重大不利影响。公司将根据实际情况择机重启A股发行申请。以下为公告原文:{image=1}责任编辑:陈鑫0000