长城基金曲少杰:港股估值大概率会上涨
从全球横向比较来看,对比欧洲、美洲、日本、韩国、新加坡、中国的股票市场,港股的估值基本是最低的。
从未来发展看,港股长期以来是离岸市场,但随着中概股的回归和新的经济龙头上市,港股的生态也在发生变化。香港因为过往形成的机制、投资习惯,导致其估值一直以来都比较低,但以3-5年的时间来看,由于港股通继续买入港股,新经济公司回归,港股的估值大概率会上涨。
作为基金经理,作为基金投资者,我们不要期望赚估值上升的钱,因为赚估值上涨的钱拿在手里一般都不踏实,估值上升带来的钱是虚的,估值低的收益是踏实的,不需要再担心杀估值,我希望港股一直持续低估值状态。
对于港股跟A股的相关性,我做过近五年来的统计,二者的相关性有70%,因为在香港上市的中国大陆企业在市值中的占比有70%多。香港的医疗保健跟大陆的医疗保健完全是同一个行业,我们的科技互联网大部分在港股,这个行业是代表中国经济中增速最高的行业,A股跟港股共享同一个经济基本面。
但港股跟A股的相关性,并不代表走势会完全一致。今年港股的走势就比A股更稳健一些。拉长时间看,A股的波动也比港股更大。另外,二者的区别还在于二者之间的估值水平不同。港股的机构投资者比例高一些,换手率明显低很多,因此估值更低。A股个人投资者偏多,常常会发生估值偏高的情况,不过A股现在正处于慢慢机构化的过程中。
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责任编辑:牛筱笛
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