新湖期货：甲醇单边观望 09暂时关注2400下方支撑

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文：新湖期货

甲醇要点提示：

国内供需：装置临停较多，延长CTO检修，整体开工下调5月份71.5%（前值72%）。下游周内甲醛开工略有回升，醋酸开工上升，盐湖CTO重启，整体需求强劲。综合测算5月份供应轻微过剩，6月份部分装置计划检修，供应过剩或仍旧不明显。

国际：周内委内瑞拉233万吨装置因供气问题临时短停几天，伊朗Kimiya给部分船东发邮件称由于经济区在搞建设，产量低要求9月份之后装船。进口量6月份预计或在100-105万吨，5月份预计在105万吨左右。

现货：商品价格大幅回调，内地工厂出货放缓，区域价差大幅压缩。短线内地价格面临回调预期。

煤炭：在宏观调控干预下现货价格小幅，市场观望气氛较浓。随着迎峰度夏时点临近，煤炭价格又将面临新的考验。

库存：累库进程依旧缓慢，未来半月整体到量预计在54万吨上下，改港、延迟到港可能行仍存，港口库存预计变化不大。

后市分析：需求端表现较为强劲，供应端国内外装置临停现象仍较为普遍，且后期伊朗进口存缩减预期，未来一个月内整体供需或相对平衡，港口库存累积进程或推迟到7月。虽近期商品价格在政策调控下陆续回调，但港口低库存结构下叠加未来伊朗进口缩减问题引发补空需求可能性上升，09合约抗跌性将有所上升。短线市场的主要矛盾在于宏观调控周期以及低库存结构下补空需求的矛盾。

操作方面：单边观望，09暂时关注2400下方支撑。9-1季节性反套在-70－100区间滚动操作。

甲醇周报（0517-0521）

一、本周价格行情回顾

1、 现货价格

商品价格大幅回调，内地工厂出货放缓，区域价差大幅压缩。短线内地价格面临回调预期。

表：本周部分地区甲醇市场价格涨跌情况

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数据来源：新湖品种事业部

2、期现价差

表9：本周各区域基差分析

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3、外盘价格

周内委内瑞拉233万吨装置因供气问题临时短停几天，伊朗Kimiya给部分船东发邮件称由于经济区在搞建设，产量低要求9月份之后装船。进口量6月份预计或在100-105万吨，5月份预计在105万吨左右。

表：国际市场价格、价差与运费

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数据来源：新湖品种事业部

二、基本面情况分析

供需、库存、成本指标仍旧健康，伊朗进口存缩减预期，低库存结构下补空需求上升。

1、国内装置开工情况（分原料）

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2、下游主要产品利润情况

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3、进口及国内主要区域利润情况

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数据来源：新湖品种事业部

4、跨区域套利情况

图：华东3套MTO利润

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数据来源：新湖品种事业部

5、库存

5月20日，江苏港口库存41.9万吨，环比下降0.7万吨，浙江25.1万吨下降0.2万吨，广东6.4万吨下降0.5万吨，福建4.9万吨上升0.8万吨，主要港口库存较上周下降0.6万吨。

图：库存/周度消费比

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数据来源：新湖品种事业部

6、供需平衡表

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责任编辑：李铁民