交银国际：金山软件目标价升至48港元 维持中性评级

交银国际发布研究报告，将金山软件（03888）目标价由47港元上调2.1%至48港元，维持“中性”评级。

报告中称，公司首季收入16亿元人民币（下同），同比增33%，环比跌3%，超出该行预期的4%；经调整营业利润5.44亿元，超出该行预期6%；经调整营业利润率35%，同比及环比分别跌1个及5个百分点。公司首季游戏收入7.89亿元，同比及环比分别跌 1%及7%。办公软件和服务的收入7.71亿元，同比及环比分别增长104%及2%。该行预计公司第二季游戏同比下降，主要因手游端疲软、剑侠3 PC版基数高及新游戏延迟发行。

交银国际预计，公司今年全年收入增28%，其中游戏及WPS增长13%及约50%。考虑到较大规模的研发计划，估计经调整营业利润率跌6个百分点至30%。由于新游戏延迟发布，该行下调对其2021及2022年收入预测2%及1%。

责任编辑：李双双