中金:腾讯维持中性评级 目标价降11%至610港元
新浪港股2021-08-20 15:50:210阅
中金发布研究报告称,维持腾讯(00700)“中性”评级,目标价降低11%至610港元,下调2022年盈利预测3%,公司第二季收入同比增长20%至1,383亿元人民币(下同),符合市场预期。非通用准则净利同比增13%至340亿元,高于一致预期3.7%,主要因毛利率高于预期,营销费用率低于预期。
报告中称,期内腾讯手游收入增速有所下滑,同比增长13%至408亿元,其中海外游戏表现亮眼,收入以一致汇率计算同比增长37%至108亿元。展望全年,由于新作推迟上线等影响,该行预计手游业务同比增速13%。
该行表示,广告方面,受益于小程序广告,微信朋友圈广告库存的增加以及易车网广告收入的合并,2021广告同比增23%至228亿元。短期受教育政策影响及用户隐私保护升级,预计全年广告收入同比增速将下滑至19%。另报告称,企业服务受益于企业微信,腾讯会议和云计算等全生态业务矩阵的打造,将持续成为公司未来重要的增长引擎之一。未成年人防沉迷游戏系统持续升级,预计腾讯未来将着力于提升内容质量。
报道提到,税率方面,腾讯重点软件企业认证暂时未受影响,该行预计2021年有效税率将大致维持2020年水平,相信腾讯在面对平台公司社会责任,用数字化手段响应国家战略上,都有较早的思考和布局,长期业务上商业模式实质受动摇的可能性比较小。
中金称,由于第二季净利润超预期,维持2021年盈利预测不变。尽管公司面对着一些短期难以落地的风险,但由历史估值来看,腾讯目前已经在中等偏低的位置,为市场上各种担忧提供了相对从容的缓冲,后续公司有望通过业务和收入上的韧性,逐步缓解市场的担忧。
责任编辑:李双双
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