证券时报头版评论:金融地产估值修复且行且珍惜
原标题:金融地产估值修复且行且珍惜
证券时报记者 贺辉红
10月21日,Wind金融指数上涨1.84%,地产指数上涨2.68%。在A股市场整体低迷、个股跌多涨少的背景下,这两大板块起到了重要的支撑作用。随着一些利好信号的释放,市场关于金融、地产估值纠偏的预期也逐渐浓厚起来,低估值的修复契机或已临近。
事实上,单就估值而论,当前金融指数的市盈率仅为7.34倍,市净率仅为0.86倍,其中民生银行的市盈率低至3.3倍,市净率仅为0.36倍;地产指数的市盈率只有5.51倍,市净率也仅为0.9倍。相比之下,万得全A指数的市盈率高达19.28倍,市净率更达2.02倍。
历史上,金融、地产两大板块的估值长期偏低,但低至如此位置也不多见,究其原因主要有两个:一是这两大板块长期以来担负着宏观经济发展的重任,当经济发展预期向好时,这两大板块的估值才有提升动力。然而,从上半年开始,市场对于经济的预期就有所转淡。二是今年以来,房地产调控日趋严格,个别房地产企业因此爆雷,导致整个地产板块承压。另外,由于金融与地产之间存在诸多业务往来,房地产企业爆雷引发的坏账担忧也让金融板块(主要指银行和保险)估值节节走低。
然而,近期金融地产迎来了三大估值修复的契机。一是国务院副总理刘鹤近日表示,目前房地产市场出现了个别问题,但风险总体可控,合理的资金需求正在得到满足,房地产市场健康发展的整体态势不会改变。或许正因这一定调,备受地产风险压抑的中国平安周四迎来了报复性反弹。二是人民币升值。10月19日,美元兑离岸人民币单日暴涨500点,一举突破6.4这一大关口。在本币升值背景下,优秀上市公司股权、房地产(包括REITs)和国债通常都会受到资金追捧。从二级市场看,外资连续三个交易日净买入A股180亿元。周四,外资净买入中国平安10.2亿元、招商银行6.7亿元。三是近期关于房地产开发和购房贷款的利好信息不断出现。市场可能倾向于认为,房地产去杠杆最严厉的时候已经过去,即使将来还有个体性危机出现,处置节奏和处理方法也将趋于平和。
当然,从长期看,金融地产的估值逻辑并非完美无缺,未来走势仍需谨慎观望。首先,随着近期国债收益率回升,保险公司资产端的压力得以缓解。但9月7家上市险企合计保费收入仅为2151.07亿元,同比下降4.27%,保险行业负债端的压力依然较大。其次,目前市场普遍预期,现在到明年上半年,全球经济增速大概率还将下滑。银行板块的超低估值是否充分反映了这种预期,仍需要打一个问号。第三,近期的利好消息的确有助于房地产板块的估值修复,但长期看,房地产的政策基调并未发生根本变化,房地产领域大幅宽信用的可能性仍然较低,房地产去杠杆的趋势料将延续。
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2月23日,碧桂园服务与蓝光嘉宝服务双双停牌,市场传闻碧桂园服务拟收购蓝光嘉宝。对此碧桂圆服务执行董事兼总裁李长江回应“以两天后的公告为准”。蓝光嘉宝服务方面则称,有个潜在涉及嘉宝控股权转让的交易,同时蓝光嘉宝停牌时间会根据监管审核进行,尽快复牌。0001李宁盘中涨超8% 中金称其有望获纳入恒生指数
李宁(02331)早盘持续攀升,盘中一度涨超8%。截至发稿,涨7.93%,报69.4港元,成交额3.71亿港元。消息面上,本周五(5月21日)盘后,恒生指数公司将公布恒生系列指数一季度审议结果,其中包括恒生指数、国企指数、恒生科技指数等港股主要旗舰指数。中金表示,经测算,李宁等排名靠前,有可能成为被纳入恒指的潜在候选者。责任编辑:卢昱君0000手机镜头行业现复苏迹象:看好丘钛科技 招银国际
展望未来,该行认为,丘钛科技(01478)估值较具吸引力,与4月份上升3%及17%相比。受公共卫生事件影响,丘钛科技的摄像头模组及指纹识别模组出货量分别同比下降5%、上升12%,智能手机出货量有望恢复同比增长,因为iPhone、华为、小米集团-W(01810)、Vivo、Oppo的5G手机都将推出。0000金鹰商贸集团5月28日回购31万股 耗资237万港币
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来源:财华社新天绿色能源(00956-HK)公布,如公司日期为2020年5月29日的公告所披露,中国证监会已于2020年5月29日正式以书面通知核准A股发行。根据中国适用之法律及法规的规定,公司及A股发行保荐人(主承销商)将于2020年6月8日上午9:30至下午3:00时正期间在中国境内向符合中国法律及法规规定的询价对象进行初步询价,以确定发行价格。0000