国联安基金：11月2日市场点评

今日A股出现明显波动，上证下跌1.1%，创业板上涨0.2%。其中，休闲服务下跌5.9%，钢铁下跌3.2%，采掘下跌3.0%。

我们认为，市场下跌一方面是对经济下滑的担忧。10月国内PMI从49.6%下降到49.2%，连续两个月处于荣枯线下，新订单从49.3%下降到48.8%，企业生产和采购也均出现下降。与此同时，三季度全A/非金融扣除两油净利润两年复合增速为9.4%/15.9%，较上半年分别下降0.2%和2.0%。

此外，全球经济也正触顶回落，美国制造业 PMI从61.1%下降到60.8%，欧洲制造业PMI从58.6%下降到58.5%。另一方面，受供应链瓶颈制约以及能源价格上涨影响，海外通胀预期持续上升，市场对海外收紧流动性的担忧也在增加。目前，市场预计美联储从今年12月开始缩减资产购买规模，而且可能在明年下半年开始加息。

从历史上看，在经济下滑、通胀预期较高的滞涨期，A股表现往往偏弱。我们建议关注低估值的金融、业绩触底的消费以及新能源等高成长赛道。

国联安基金 CPIC Fund

责任编辑：蔡珺