甲醇：超级病毒叠加供求好转，甲醇预计先跌后涨

市场资讯2021-11-28 00:04:170阅

2020年11月27日能化-甲醇

超级病毒叠加供求好转，甲醇预计先跌后涨

观点概述：

甲醇装置的开工上周变化不大。但接下来西南的气头装置有可能会因限气而进入检修。开工会面临下降的可能。目前甲醇在盈亏平衡线附近。

需求端，兴兴上周重启，不过12月2日，宁波富德亦进入检修阶段。但总体上现在利润较前期转好，装置开工恢复预期增强。需求预期转好，而供应又有所回落，甲醇预计会震荡偏强。

由于南非病毒的出现，其对市场的冲击较大，故甲醇可能在此波冲击下形成一定程度的回落。但甲醇的基本面有好转迹象：供应在收缩痕迹，需求有增长可能，故甲醇可能会在底部重新回升。

策略建议：

趋势策略：观望为主。等待ma205回落，关注2400元/吨的支撑，在此线附近考虑多头买入。

风险提示：

煤炭供应大增，煤价持续下跌。

气头装置开工维持不变。

一

供应端

一、国内

本周甲醇开工负荷64.80%，较上周下跌0.18个百分点。截至11月25日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.80%，较上周下跌0.18个百分点，较去年同期下降8.06个百分点；西北地区的开工负荷为76.56%，较上周下跌0.55个百分点，较去年同期下降5.63个百分点。本周期内，西北、华北地区开工负荷略有下滑，导致全国甲醇开工负荷略有下降。截至11月25日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：53.70%，较上周下降0.43个百分点。

{image=1}

本周新增2套检修装置，检修装置共涉及 26家，涉及产能1309万吨，其中包括神华宁煤11月4日停车的一套352万吨的煤制甲醇装置。

{image=2}

{image=3}

{image=4}

上周煤价先涨后跌，导致本周煤制成本相比上周变化不大。煤制成本环比上周下降1%到2561元/吨。盘面利润从15元/吨进一步提升至90元/吨。

{image=5}

二、国际

海外装置有些许变化，文莱双溪岭工业园的一套装置计划近期重启，伊朗阿萨鲁耶全部甲醇装置的运行负荷均不高。

{image=6}

{image=7}

{image=8}

国外现货价格不变，国内现货价格上涨，进口利润上涨。周五，进口利润为145元/吨，盈亏比从4.42%上升至5.21%。

2021年10月，我国进口甲醇85.3万吨，相比9月减少2.3万吨。1-10月共进口甲醇947万吨。预计11月进口处于中等水平。

{image=9}

本周世界各主要港口的甲醇价格变动不大，世界主要港口对中国的甲醇的价差涨跌不一。美国对中国价差下跌11%至95.5美元/吨，鹿特丹对中国价差下跌2%至81美元/吨，东南亚对中国价差上涨4%至120美元/吨，韩国、日本、中国台湾等地对中国的价差均维持不变。

{image=10}

{image=11}

二

需求端

11月25日，下游综合开工64.87%，较上周上升2.55个百分点；传统下游综合开工率为45.09%，较上周下降2.15个百分点。

{image=12}

MTO：盘面利润转为亏损，盘面利润从294元/吨下降至-23元/吨。MTO/MTP开工72.1%，较上周期上涨4.27个百分点。

{image=13}

{image=14}

{image=15}

MTBE：亏损扩大，亏损环比上周扩大18%至-464元/吨。国内开工负荷为51.32%，较上周期上涨3.39个百分点。

{image=16}

甲醛方面：利润上涨，环比上周上涨 73%至 182 元/吨。开工负荷 18.97%，较上周持平。

{image=17}

醋酸：利润下跌，环比上周下降7%至4167元/吨。开工负荷79.80%，较上周下降12.25个百分点。

{image=18}

二甲醚：利润下跌，环比上周下跌7%至566元/吨。开工负荷16.15%，较上周上涨0.94个百分点。

{image=19}

三

库存

11月25日沿海地区库存减少2.3万吨至92.8万吨。可流通库存较上周增加1.3万吨至23.1万吨。

{image=20}

西北库存天数从6.92天升至7.02天。本周甲醇预计到港20.55万吨。

{image=21}

四

价差

一、基差月差

江苏现货价格2795元/吨，比前一周上升2.4%。基差较上周扩大11%至144元/吨。

期限结构上，目前已经完全是back结构。有助于多头的移仓。

{image=22}

二、跨地价差

鲁南对西北的套利窗口已开。另外，华东-内蒙套利窗口临近打开。华东-川渝，华东-鲁南，窗口也临近打开。

{image=23}

{image=24}

五