中信期货：美国天然气近日为何大涨？

市场资讯2022-01-13 17:14:500阅

下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点

正文

事件：自2021年11月末大跌后，2021年12月美国天然气期货价格维持低位震荡；但进入2022年第二周，美国天然气价格快速拉升，1月12日美国NYMEX天然气期货收盘价4.78美元/MMBTU，较1月11日上涨近14%，1月累计涨幅接近30%。

暴涨原因：寒潮席卷美国东北部地区，取暖需求大幅上升。根据NOAA数据显示，2022年1月初以来，美国东北部地区的采暖度日数（HDD）迅速上升，本周新英格兰地区与中部大西洋地区的HDD指数较2021年同期上升近35%，较月初上升超40%，较近五年均值上升近25%。

寒潮仍将持续，需求有望保持强势：根据中央气象台预测，随后几日美国纽约地区气温仍将下滑，周末最低温度可达零下11摄氏度，并伴有暴雪天气，下周初短暂回暖后，气温将再次下降；同时寒潮将扩散至中部地区，预计寒冷天气最少维持至月末。美国采暖燃料占比中，天然气47.3%、电力40.3%；而电力部门燃料中的天然气占比为40.6%。过去五年里，一月美国天然气消费总量平均约为3.26万亿立方英尺，而其他月份的平均天然气消费量约为2.4万亿立方英尺，一月天然气的消费量较其他月份平均值高35%以上，一月为天然气的传统消费旺季。根据EIA的最新预测，2022年一月美国天然气总消费量约为3.35万亿立方英尺，同比上升约1.6%。在寒冷天气的持续影响下，天然气采暖需求有望保持强势，对价格支撑作用明显。

美国整体库存健康：截至2022年第一周，美国48州可利用天然气库存为3.195万亿立方英尺，较近五年均值高近6.5%。2022年第一周美国48州可利用天然气库存环比减少量为310亿立方英尺，减少量为近五年来最低值，去库速度偏慢，美国整体库存情况良好，长期供应压力偏小。

展望：短期，寒潮将持续，价格偏强运行。低温天气至少将持续至月末，需求有望维持强势，预计价格将高位偏强震荡，与油价形成共振。长期，美国天然气库存健康，供给压力相对较小，预计寒潮天气结束后，价格将有所回落。

{image=1}

{image=2}

数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部