宝胜国际维持买入评级

宝胜国际2021年上半年业绩好于预期：销售额在去年的低基数上同比增长11%，净利润率则大涨至4.9%（去年同期为0.1%）。与19年上半年相比，销售额持平（-2%），但净利润高出49%，增长相当理想。8月初销售疲弱，与7月相似，继续低于2019年水平。管理层希望8月下旬的开学季有助带动销售回暖。

高盛发布研究报告称，维持宝胜国际（03813）“买入”评级，目标价从2.9港元削14%至2.5港元。报告中称，公司第二季度销售额同比下降15%，低于预期，主要因为全球品牌表现仍受到内地至3月底以来的杯葛影响，预计第二季度零售业务毛利率/营业利润率为34.2%/4.9%，弱过第一季度的34.3%/7.1%，但好于去年同期。

大和发布研究报告称，维持宝胜国际（03813）“买入”评级，目标价由2.6港元上调19%至3.1港元。报告中称，公司首季收益同比增加48%至73亿元人民币，相对于2019年同期也升11%，毛利率同比扩3.6%至34.3%；“五一”假期期间，公司的销售额反弹接近2019年的水平。该行将公司2021-23年的盈测分别+0.4%/-0.2%/+4.3%，以反映销售复苏及经营利润率高于预期表现。

高盛发布研究报告，将宝胜国际（03813）目标价由3.2港元降9.4%至2.9港元，维持“买入”评级。报告中称，更新宝胜的盈利预测，以反映今年第一季度销售公告以及中国最近的全球品牌销售趋势。该行认为今年的首季业绩强劲，因为对零售业的负面影响是在今年3月下旬，OEM业务受益于更强劲的订单流和更高利用率。

交银国际发布研究报告，将宝胜国际（03813）目标价由2.8港元升3.6%至2.9港元，维持“买入”评级。