红塔期货

1．油脂库存消费比近20年低位最近三年全球植物油总体供需格局持续收缩，期末库存自2017/2018年度的2316万吨逐渐下降至2007万吨，库存减少309万吨，到2020/2021年度全球油脂期末库存降至最近10年来的最低值。而最能反映整体供需状况的库销比从2011/2012年度的15.25%振荡下降至9.69%，为最近20年的最低值。2．港口大豆库存持续攀升

{image=1}上图是棕榈油2101的60分钟走势图。连续3天大阴线后，继续低开低走，4天急跌了11%。下方5800是重要支撑位，该位置附近有可能出现反弹。从5850开始建仓，每跌30点加仓一次。加仓手数分别为60、80、100、120、140。总仓位不超过60%，相当于10%保证金的30%仓位。目标位：反弹超过下跌幅度30%时，逐步减仓。止损：小幅反弹或横盘震荡4天以上，逐步减仓。

一、供需格局：产能扩张周期，乙二醇步入过剩1．需求端：下游聚酯处于金九银十季节性旺季当前乙二醇下游聚酯消费进入金九银十季节性旺季。截至9月22日，9月份月均开工率为89.37%，环比上涨0.78%，同比下降1.6%。受疫情影响，下游消费回暖偏慢，引致开工率不及去年同期。图1：聚酯开工率{image=1}数据来源：wind、红塔期货