中天期货：焦炭焦煤充当先头兵 纯碱缩量小幅整理

热点品种分析

一、商品指数

基本面：1． 美国11月未季调CPI年率 7.1%，预期7.30%，前值7.70%。美国11月未季调核心CPI年率 6%，预期6.10%，前值6.30%。

2． 美国11月核心CPI月率 0.2%，预期0.30%，前值0.30%。美国11月季调后CPI月率 0.1%，预期0.30%，前值0.40%。

操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。最近市场反复性较强，这和宏观预期飘忽不定或有关系。全国放松已落地，未来这一个季度需关注需求态度的转变，有可能是先抑后扬的曲线。今天盘面波动偏小，之前的老龙头并未转弱，只是高位震荡格局，后期商品大氛围多头能否延续需重点关注老龙头板块的运行情况。多地已经开始反馈到短期需求受抑制，短期现实弱--未来预期强，多空争夺下暂建议高抛低吸短线交易为主。

二、股指期货

基本面概述：中国上证综指12月14日（周三）收盘上涨0.2点，涨幅：0.01%，报3176.53点；

中国深证成指12月14日（周三）收盘下跌1.89点，跌幅：0.02%，报11321.81点；

中国沪深300指数12月14日（周三）收盘上涨9.2点，涨幅：0.23%，报3954.89点；

中国创业板指数12月14日（周三）收盘下跌8.13点，跌幅：0.34%，报2368.08点；

中国科创50指数12月14日（周三）收盘下跌5.09点，跌幅：0.51%，报984.22点。

操作建议：今日大A小幅横盘震荡，成交量继续萎缩，收盘为红色十字星。即便如此实况，部分医药股继续强者恒强。半年线和年线附近盘整的意义重大，在此一线多空还有一战，一旦多头控制住局面，后市值得期待。 市场或将在此一线构筑底部，可以在大跌之后，选择部分优质标的放入备选清单。

三、原油2302

基本面概述：欧佩克会议决定维持石油产出政策不变，即减产200万桶/日直至2023年底。美国11月服务业PMI终值 46.2，预期46.1，前值46.1；美国11月ISM非制造业PMI 56.5，预期53.1，前值54.4。美国11月未季调CPI年率录得7.1%，低于7.3%的市场预期

操作建议：昨晚美CPI数据低于预期，美元快速跳水带动原油反抽，国内原油在500的重要支撑带出现了阳线反攻，今晚美联储12月议息会议，可能会对盘面形成冲击。盘面有可能转换到下跌减速后的震荡或震荡反弹节奏。预测：震荡。

四、铁矿2305

基本面概述：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降5.7%，新开工面积同比下降37.8% ，地产十六条和恢复上市房企等再融资等消息刺激黑色上涨，全国放松也已经落地，但传导到供需面有个过程。

操作建议：现在市场开始关注对短期需求的冲击效果，铁矿在800关口先抑后扬，今天十字星争夺，但钢材强势盘面多头格局还未完全走坏，800重要关口附近暂建议高抛低吸短线交易为主。预测：震荡。

五、螺纹 2305

基本面概述：10月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降5.7%，新开工面积同比下降37.8% ，地产十六条和恢复上市房企等再融资等消息刺激黑色上涨，但这传导到供需面有个过程。全国普遍放松后，市场现在开始关注对短期需求的冲击效果。

操作建议：今日尾盘螺纹2305放量进攻，向上试探4000关口，盘面延续多头强势格局。明日如果维持五日均线之上，暂建议偏多延续，下破则4000关口短线受阻。预测：震荡。

六、沪铜2301

基本面概述：基本面整体中性偏空，有压力，欧美宏观政策收紧对铜价不利，并且经济面临衰退的风险；国内供应相对稳定，而需求逐步进入淡季。

操作建议：隔夜伦铜价格短暂向上冲破了8600美元，但是没有站稳，技术上看没有走弱，始终没有跌下去，后市如果向上站稳了8600美元的话，技术形态就将大幅向好。

七、沪镍2301

基本面概述：供需中性偏弱，因在禁矿上的败诉，印尼计划对镍矿出口解禁，镍矿和镍铁产量总体供应维持增长态势，精炼镍供需偏紧格局持续缓解，国内供需偏向于过剩。

操作建议：沪镍走势太疯癫，上周连续两天阴线收跌，昨天又向上狂奔破新高，今天低开下杀，吞掉了昨天的全部涨幅，短期走势毫无规律可言。

八、黄金2302

基本面概述：宏观方面，本周将迎来美联储12月加息，预计12月份加息50个基点，加息对市场的利空边际效应递减，更重要的是看美国在缩表上的步伐。

操作建议：隔夜美元指数在美国公布11月份的CPI后向下破位，技术上进一步的走弱，外盘黄金价格也向上站稳了1800美元，在弱势美元的情况下，黄金保持逐步上升的态势。

九、甲醇2301

基本面概述：供需双减，累库压力上升，整体影响中性偏弱，内地装置运行相对稳定，12月到港量大幅提升；下游甲醇制烯烃部分停车，导致需求表现一般。

操作建议：甲醇延续着主次合约间的分化，主力合约MA2301向远月的次主力合约MA2305移仓，这两个合约的技术形态差距巨大，整体方向不是很清楚，MA2305合约显著强于MA2301合约。

十、沥青2306

基本面概述：供需双减，需求下滑更大，影响偏空，上周国内沥青装置开工率环比下降7.52%；冬季气温降低，北方大面积雪天，市场转入淡季，沥青整体消费偏弱。

操作建议：原油价格在跌至70美元附近后连续反抽，从节奏上来看原油处于震荡下移，并不是主跌浪，呈现跌势反复的状况，短期行情在反弹后预计仍会回归跌势。

十一、PTA2305

基本面概述：供需呈现供强需弱，PTA新产能将在四季度密集投放，供应压力较大，终端利润恶化，部分工厂已经开启年前放假，负荷持续走弱。

操作建议：PTA的日线在跌破4900之后形成了V反，上周出现四连阴，向下破位，然而破位后又是四连阳，价格重新回到了5200附近，盘面是相当的反复，主要是受到了商品情绪的影响。

十二、焦炭2301

基本面概述：供需两方面均得到提升，整体影响中性，焦价经历三轮提涨后焦化厂利润好转，开工率上升；钢价回暖钢厂利润好转，补库积极性增强。

操作建议：黑色板块的势头仍然没有减弱，螺纹钢有继续往上的动能，技术形态也没有掉头，焦煤更是再创新高，黑色行情很难断定反弹到哪里是顶部。

十三、玻璃2305

基本面概述：宏观方面，短期地产端获得较多的政策扶持，但落地还需要时间；供需方面没有大的变动，玻璃产线冷修增加，整体供应严重过剩，库存仍处于极端高位。

操作建议：玻璃在黑色板块的势头没有降下来之前应该会保持偏多的走势，上方的阻力要关注1600的位置。

十四、纯碱2305

基本面概述：目前持仓依旧在增加，行情仍然掌控在多头手里。

操作建议：纯碱的成交量继续萎缩，振幅也小了很多，连续三天都是小阳小阴线收盘，今天振幅只有32个点，这个小幅整理并不是行情到头的表现，技术上还是处在向上的运行中，搞不好随时会继续拉升，在价格没有跌破2600之前，不能妄下断言上涨结束。

十五、尿素2301

基本面概述：供需方面，前期推动价格上升的淡储、冬储、出口，以及复合肥开工率稳步上升等因素后劲乏力，缺乏持续性，短期情绪影响是关键。

操作建议：尿素还在2600的位置附近盘旋，尾盘小幅跳水，技术上仍在上涨的进程中，行情很大程度上受到纯碱的影响，这两个品种的主力控盘方式一样，纯碱会大大带动尿素的情绪。

十六、纸浆2305

基本面概述：供需面中性，偏紧的格局改善有限，国际纸浆发运量上升幅度不大，11月国内进口量小幅回升；下游原纸厂家产能利用率维持中低位水平，采购积极性一般。

操作建议：纸浆在昨天大阴线收跌后夜盘大幅反抽，早盘后涨幅回吐殆尽，盘面上看比较弱，但当前期货价格贴水现货幅度很大，这种状况下很难深跌。

十七、棕油2305

基本面概述：供需方面呈现偏弱态势，供应总体平稳，变化不大，需求不利，天气转冷，油脂进入传统消费淡季，国内棕榈油保持累库趋势，处于同期高位。

操作建议：三大油脂行情太反复了，尤其是菜油，周一眼看就要向下破位了，结果随后两天强劲反抽，价格创一个月来新高，给棕榈油带来了支撑。

十八、豆粕2305

基本面概述：供需偏紧的格局明显改善，本月国内进口大豆大量到港，油厂开机率也随之上升，豆粕库存开始积累；美国农业部12月份供需报告中性偏空。

操作建议：豆粕m2305合约价格预计会在3600-3800的区间波动，不具备大幅上涨或者下跌的条件，因为期货贴水现货超过1000点，对盘面有支撑，往上的驱动也不强。

十九、郑棉2305

基本面概述：供需偏弱，美国12月供需报告在小幅上调产量和年末库存的同时下调了出口量和消费量，整体报告偏空；国内新季棉花大规模上市，供应压力逐渐显现。

操作建议：棉花小幅波动，内盘外走势出现了背离，美棉向下，郑棉日线形态向好，短期面临14000的阻力，如果美棉能够回升的话，那么郑棉还能上行。

二十、生猪2301

基本面概述：生猪现货方面，今日继续普跌1元/公斤，昨日反弹又是昙花一现。

操作建议：LH01初步完成至LH2303的换月，而LH03则普遍被认为季节性偏空的合约！近日肉价波动幅度非常大，适合观望，待价格企稳之后再做打算。

责任编辑：陈平