汤敏：ESG在全球的快速发展 给投资界带来大量的新机会

2022（第十九届）中国并购年会暨西部并购年会于12月17日召开，主题为“数字经济与并购新机遇”。著名经济学家、友成企业家扶贫基金副理事长汤敏出席并发表演讲。

汤敏在演讲中谈到，对投资界来说，ESG有哪些机遇和挑战？对此，他表示，挑战很明显，不符合ESG，在破坏环境、破坏气侯的这些企业，将会受到很大的冲击。中国目前各个证券交易所，特别是比较大的上市公司，现在都在建立中国的ESG评价体系和开发ESG的指数，现在已经有1100家上市公司专门有这样的ESG的报告。现在有很多套关于ESG评估体系，到底谁好，到底谁坏，因为不仅是环保问题，包括社会、包括治理方面，怎么样把它加重起来，现在各种评估体系正在博弈之中，而建立好几套这样的评估体系。

他指出， 投资界已经非常活跃，目前已经有73家基金公司都发行了包括ESG、新能源、低碳等基金，一共有160只，2000多亿人民币，而且还在快速增长之中，特别今年以来就有14只ESG的投资基金，比去年翻了一倍。从投资的领域来说，其中50%以上主要是以环境、环保、气侯变暖、双碳为主题的基金，泛ESG主题，不仅是环境，包括社会、包括治理方面，也占了22%，而公司治理占了13%，还有其他等等。这些都是现在投资界发展比较快，如果从数字来看，如果说十年前还很小，到了2021年投资ESG规模就涨得很快了，从2019年以后，就在快速增长，今年最后的数字还没出来，根据现在情况看，肯定会远远超过去年的规模，也就是说ESG基金分布越来越广，越来越宽。

从投资的回报来说，跟全世界一样，与ESG有关的这些回报，因为政府的政策变化、投资者对环境、对社会、对治理方面的重视，他的回报也是相对比较高的，沪深300和加持ESG的基金，可以看到在几年前，2017年还差不多，现在这个差别会越来越大。未来在ESG方面投资回报，一个是资金更多集中在这些ESG评价比较高的领域，第二个这些领域确实回报会比较高。随着国家的政策不断地向ESG方面倾斜，这个回报会更高，更多投资基金会向这方面倾斜。从资金规模来说，有人进行一个预测，预计目前这个情况到了2025年，三年以后要达到7000多亿人民币，现在也就2000多亿人民币，要涨到7000多亿人民币，所以这里是有大量的机会。

同时，汤敏强调，中国跟国际相比还是有一些缺陷，这些缺陷也反过来正是未来的机会，从政策到企业的推动，在这些方面都需要不断加强，中国现在的信息披露还远远不够充分。同时，缺乏定量的数据来做决策的支撑，这跟信息披露有关。绿色、金融、创新产品实践和供给还不足，还缺乏一个统一的认可度高的ESG的标准和评价机制，现在有好几套，但是到底认谁的，还是在不断完善中。

“ ESG这个领域在全球包括中国快速发展，这给我们投资界带来大量的新机会，这些新机会要抓住就需要不断减少跟各国的差距，甚至有些领域要走在世界前头，这需要我们大家一起来努力。”他说。

以下为发言实录：

各位领导、各位嘉宾，感谢全联并购工会邀请我参加今天大会，我发言的题目是《如何抓住ESG发展的新机遇》，大家都知道ESG代表环境、社会和治理。我想讲三个题目，第一个就是目前ESG有哪些新的进展；第二个中国在推动ESG有哪些新进展；第三个对我们投资界来说，ESG有哪些机遇和挑战。

大家知道最近在中美两国元首在G20峰会上，在印度尼西亚巴厘岛上进行会晤，其中推动了两国间气侯问题这种撮向性对话，双方共同同意来推动COP27这个会议的成功。正在这个时候正在埃及开全球的COP27大会，COP27大会实际上就是联合国气侯公约的第27次大会，这次大会对推动气侯变暖，起了非常大的作用。在这次大会里，有了很多新的全球的共识和推动一些新的项目发展，这对下一步推动ESG的发展起很大作用。

第一个这个会议最大的成功，设立了一个损失和损害基金，由发达国家拿出一笔钱来专门为这些发展中国家，特别是受气侯变化影响比较大的发展中国家进行补贴，这个是经过多年的讨论，最终各国同意来成立这么一个损失和损害基金，这是这次大会的最大成就。除了这个之外，由联合国秘书长提议，专门投入了31亿美元，准备为所有人建立一个早期预警的倡议，早期预警气侯变化对各种各样的自然灾害，会不断出现，怎么样来进行早期预警，这个机制也建立起来了。第三个大会要求各国政府在2023年底之前，要重新审视各国的气侯计划2030年的目标，各国都已经有计划了，但是根据目前的情况下，怎么样重新来制定，进一步减少煤电，逐步取消低效的化石燃料补贴，特别对石油、天然气这些补贴。第四个在这里头特别提出了对甲烷这个减排的倡议，其实在全球变暖里头有1/4的贡献是由甲烷贡献的，而这个甲烷是无色无味，不是特别的明显，这时候联合国环境规划署用卫星将向各国政府和企业通报，这个企业、这个国家甲烷泄漏的情况，这个在全球有个监控。还有对电力、道路、运输、钢铁、氢能和农业行业脱碳的进程，有了特别的关注。最后还成立了一个，这是一个民间成立的独立的温室气体排放的监测网站，也是通过卫星，通过各种各样的手段，对全球7万个包括很多也在中国的，7万个设施排放进行了一个非常严格的监测，这样就不是自己报了，专门通过卫星来进行这种监测，这些都是刚刚结束这次大会在ESG，特别是在气侯变暖这个领域里头，最近的一些措施，很多已经达到了国际共识，很多都要推动，而这些推动将对我们的一些企业产生一些好的影响和坏的影响。根据联合国的报告，认为在ESG表现最差的一百个公司里头，在这个过程中将损失43%，1.4万亿美元。另外表现好的公司增值将会提高33%，1/3，而且现在各国特别大的公司都把气侯风险纳入了公司整体风险评估，已经成为公司发展至关重要的环节，因为全球的各种各样的监测、各种的手段，包括各国政府的政策将不断出台，如果这些公司在这方面表现好就增值，表现差将可能是灭顶之灾。

在目前情况下，过去十年里在气侯融资里头，总体来说是在不断进步，但是规模和效果远远没有达到未来我们能够在本世纪末还剩气侯值增加1.5度这么一个要求，特别是私人部门的贡献不足，现在公允部门和私允部门1：1，但大家知道私人部门手里的财富是远远超过公允部门的，这时候未来的发展肯定是私人部门需要更多的参与。

还有一个过去十年里，资金高速集中在少数地区，比如说东亚和太平洋地区，我们所谓气侯资金81%，4/5都是中国一个国家投入，这些都需要未来要不断地进行改进。当时还给了一个数据，如果按照ESG，按照环保、按照社会发展、按照社会治理做的好的企业，长期的平均投资的收益远远超过一般的企业，而这个收益的差会越来越大，这个对我们投资界也是非常重要的。

第二个问题中国在推动ESG的新进展，大家知道中国在碳排放，因为我们这些年的快速增长，现在中国一家的碳排放，根据计算已经超过了美国、欧洲加上日本三个大区加起来还没有中国一个碳排放这么高。而且这里头主要是从2000年以后，中国加入世贸以后，中国经济起飞，这个过程中，我们的碳排放远远超过其他国家，从这种意义上来说，我们的压力将会非常大。中国碳排放从哪儿来呢？主要92%是从传统能源，煤炭、石油、天然气来，特别是煤炭，我们碳排放的77%是从煤炭来的。这些就是中国的能源的改造，是我们国家实现碳达峰、碳中和的一场硬仗，在这里头中国的硬仗主要表现哪些行业呢？这个大家可能也都比较清楚，发电和供热行业占了40%，制造业占了23%，其他的各个行业包括运输业等等，在碳排放都占了很大的比例，这些行业既是未来在ESG投资的重点，也是我们投资者的机会所在。

下面想用很短的时间跟大家谈一谈，这些新的变化以后对我们投资界在ESG里头有些什么机遇和挑战，挑战很明显，这些不符合ESG，在破坏环境、破坏气侯这些企业，将会受到很大的冲击。在这里头我们可以看到中国目前各个证券交易所，特别是比较大的上市公司，现在都在建立中国的ESG评价体系和开发ESG的指数，现在已经有1100家上市公司专门有这样的ESG的报告，而且我们正在建立，现在有很多套关于ESG评估体系，到底谁好，到底谁坏，因为不仅是环保问题，包括社会、包括治理方面，怎么样把它加重起来，现在各种评估体系正在博弈之中，而建立好几套这样的评估体系。

在这里头投资界现在已经非常的活跃，目前我们已经有73家基金公司都发行了包括ESG、新能源、低碳等等这样的基金，一共有160只，2000多亿人民币，而且还在快速增长之中，特别今年以来就有14只ESG的投资基金，整整比去年翻了一倍。从投资的领域来说，其中50%以上主要是以环境、环保、气侯变暖、双碳为主题的这样的基金，泛ESG主题，不仅是环境，包括社会、包括治理方面，也占了22%，而公司治理占了13%，还有其他的等等。这些都是我们现在投资界发展比较快，我想咱们并购工会这些成员对这个非常了解。如果从数字来看，如果说十年前还很小，到了2021年投资ESG规模就涨得很快了，从2019年以后，就在快速增长，今年最后的数字还没出来，这个只是5月份的数字，根据现在情况看，肯定会远远超过去年的规模，也就是说在ESG基金分布现在越来越广，越来越宽。

从投资的回报来说，跟全世界一样，跟ESG有关的这些回报，因为政府的政策变化、因为投资者对环境、对社会、对治理方面的重视，他的回报也是相对比较高的，沪深300和加持ESG的基金，我们可以看到在几年前，2017年的时候还差不多，现在这个差别会越来越大，未来在ESG方面投资回报，一个是资金更多集中在这些ESG评价比较高的领域，第二个这些领域确实回报会比较高，随着国家的政策不断地向ESG方面倾斜，这个回报会更高，更多投资基金会向这方面倾斜。从资金规模来说，有人进行一个预测，预计目前这个情况到了2025年，三年以后要达到7000多亿人民币，现在也就2000多亿人民币，要涨到7000多亿人民币，所以这里是有大量的机会。

刚才我们谈的都是特别是以环保为主的，还有在ESG的S是社会价值，这个S也有一部分基金，大家可能不是特别熟悉，专门做社会价值投资的，这里头一个是我也亲自参加了乐平基金会，专门从全球洛克菲勒基金会引进的共议企业，这个方式就是要认证，他有一整套的认证方式，而且我们对中国特殊情况进行一些改进改善了以后，对中国的认证到目前我们已经认证了40多家，全世界已经3000多家，中国40多家，更有意思的是现在1000多家企业在申请这个共议企业认证，这是一种方式。

另外一种方式大家知道现在在四川都已经成立了一个天府股交中心社会企业板块，未来社会企业以社会发展为主的，可能专门有板块，现在在全世界已经有五个国家专门成立了社会企业的交易所，表现不是特别的活跃，但是这个趋势也在慢慢推动。另外一个我所参加的所在的友成基金会，我们在过去几年跟社会价值投资同盟一起来推动义利99，按照义和利的方式，其实也是社会价值投资的方式，来评估沪深300这些公司里头，我们用一套义利99新的评估方式，对他重新进行评估，看看过去几年沪深300这些公司里头，社会价值评估的指数有多高，我们把最好的99个公司挑出来，然后反过来看它的股价的情况怎么样，大家可以看义利99，这99个公司平均的股价远远超过上证50，沪深300，上证综合指数等等，结果后来博世公司在去年就专门成立一个可持续发展100ETF基金，这个基金在市场一直表现还超出沪深300、上证50等等这些，也就是说中国的投资界已经非常关注ESG，而且随着一系列新的变化，国际上的变化，特别刚才我说的最近联合国开的COP27这个大会，一系列新的措施和中国政府在推动双碳，在推动社会发展方面的一些政策，这些领域将会有更多的机会，有更大的从投资界来说，更大的挑战。

中国跟国际相比我们还是有一些缺陷，这些缺陷也反过来正是我们未来的机会，从政策到企业的推动来说，可能都在这些方面需要不断加强，信息披露的问题，我们现在的信息披露还远远不够充分；第二个缺乏定量的数据来做决策的支撑，这跟信息披露非常有关；还有即使在学界，我们ESG投资相关概念也不是特别清楚；绿色、金融、创新产品实践和供给还不足，尽管我们刚才说了在亚太地区80%的绿色金融都是中国在投资，即使这样，因为我们的碳排放，我们的环境挑战更大，所以我们这些还是不足，还缺乏一个统一的认可度高的ESG的标准和评价机制，现在有好几套，但是到底认谁的，现在还是在不断完善中。同时政府激励政策不足和配套还不够完善，还有关于相关的风险评估、包括能力建设等等，这些都是长期存在着，希望我们大家一起来努力。

总结一下，ESG这个领域正是在全球包括中国都在快速的发展，这给我们投资界带来大量的新机会，这些新机会要抓住就需要不断减少我们跟各国的差距，甚至有些领域我们要走在世界前头，这需要我们大家一起来努力，谢谢大家！

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责任编辑：邓健