李扬：继续完善以中期借贷便利为主的流动性对冲机制

《财经》年会2023：预测与战略于2022年12月17日-18日在北京召开。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬发表演讲。

当前为什么要强调财政政策、货币政策协调配合？李扬表示，因为下一步为政府的债务融资是宏观调控的主要任务。在未来的一段时间里，中国需要用金融手段去筹集的资金量越来越大，为赤字筹资成为我国宏观经济极为重要的任务，财政政策和货币政策的协调配合至关重要。金融部门要帮助财政部门筹资。

谈及政策建议，李扬表示，鉴于国债兼有金融与财政双重属性，国债政府的制定与实施，就不仅应考虑政府赤字金融的需要，还应充分考虑货币金融部门正常运行的需要，更要考虑其融合的宏观应急。在推进人民过比化的过程中，还要考虑到发达的国债市场对人民币国际化的影响。李扬建议，有必要在财政金融两个问题上设立常设性的专门机构，并建立常设机制，专司国债政策，协调两大宏观调控部门的关系。

谈及财政政策的配合，李扬指出，国债的期限结构和品种结构应当多样化。目前，增加短债尤为当务之急。国债的发行、定价、上市制度等，必须以有规律、可预期提高流动性为目标，国债市场上的登记结算、做市、交易纳税制度等等，均应按照市场一体化的方向进行调整。他表示，要以提高库款的收益性为导向，全面完善国库现金管理制度。

谈及货币政策的配合，李扬指出，要构建以无风险资产一-国债为中心的流动性对冲和管理机制，协调财政政策和货币政策，逐渐建立以政府债券为基础的新的流动性管理体制机制。同时，继续完善以中期借贷便利为主的流动性对冲机制，缓解财政收支对银行体系流动性造成的季节性和阶段性扰动。第三，改革法定准备金率制度继续降准，到一定程度（3%左右） 时，稳定法定准备金制度，今后，主要依靠公开市场操作来进行货币政策的量、价调控，借以实现货币政策操作框架的现代化转型。

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责任编辑：李墨轩