中天期货:沥青油价劈叉谨慎追高 棕油中长期震荡偏弱

热点品种分析

一、商品指数

基本面：1、美国11月核心PCE物价指数年率 4.7%，预期4.7%，前值5.00%。美国11月核心PCE物价指数月率 0.2%，预期0.20%，前值0.20%。

2、中央财办副主任表示，要准确把握明年经济工作的重点方向：一是大力提振市场信心；二是恢复和扩大消费；三是有效带动社会投资；四是促进房地产业健康发展；五是启动传统服务业发展；六是加快建设现代化产业体系；七是更大力度吸引和利用外资；八是有效防范化解重大风险。

操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。最近一周盘面波动率偏大，但今日风格上农产品更强，跌了很久的农产品指数开始超跌反弹，尾盘工业品反攻，商品重心上移，目前已经持续高位横盘半个月，阴阳交错，高位争夺激烈。后期建议关注农产品和工业品的风格是否会互换。如果互换则还是来回震荡格局，如果工业品和农产品共振向上则指数会更强些。保守建议继续短线交易为主。

二、股指期货

基本面概述：中国上证综指12月26日（周一）收盘上涨19.7点，涨幅：0.65%，报3065.56点；

中国深证成指12月26日（周一）收盘上涨129.35点，涨幅：1.19%，报10978.99点；

中国沪深300指数12月26日（周一）收盘上涨15.27点，涨幅：0.4%，报3843.49点；

中国创业板指数12月26日（周一）收盘上涨45.22点，涨幅：1.98%，报2331.41点；

中国科创50指数12月26日（周一）收盘上涨30.76点，涨幅：3.34%，报951.11点。

操作建议：今日大A，小幅上涨站上3050，临近年底，主力资金拉抬的意图不明显，行情继续维持弱势。 市场或将在3000点下方一线构筑底部，可以在大跌之后，选择部分优质标的放入备选清单。

三、原油2302

基本面概述：12月美联储决定加息50个基点，将联邦基金利率目标区间升至4.25%-4.5%，创2007年12月以来新高。缩表方面，美联储将按950亿美元/月的原定计划继续执行，其中包括600亿美元国债和350亿美元抵押支持债券。欧洲央行：欧洲央行将三大利率提高50个基点，并根据对通胀前景的大幅上调，预计将进一步提高利率。

操作建议：外盘美原油周五晚继续反弹，国内上海原油突破550关口重心逐步上移，不过短期需求略疲软，对比外盘涨幅偏小。今日海外圣诞休市，波动率偏小。后期若外盘没有大幅回撤，短期上海原油五日均线以上或以震荡反弹为主。预测：震荡反弹

四、铁矿2305

基本面概述：11月份推出的房地产政策利好给予黑色板块助力，地产十六条和恢复上市房企再融资等消息刺激黑色品种维持了一个半月的持续上涨，再加上资金情绪的推波助澜，前期涨幅惊人，但可能透支预期的结果。

操作建议：早盘回落但最终还是在800关口反弹，行情维持在高位震荡，这个地方甚至不排除会演化成日线上涨中继整理平台。最近半个月的平台突破后，或是上多下空的位置，没突破前箱体内建议短线交易。预测：震荡。

五、螺纹 2305

基本面概述：11月份推出的房地产政策利好给予黑色板块助力，后市更多的要看政策是否能够兑现。重要经济会议落地后，螺纹短期缺乏更多炒作点。

操作建议：螺纹加权今天资金继续出逃，盘面先抑后扬走了一个过山车，价格在3900上方反复的拉锯，高位僵持，多空并没有分出胜负，建议暂时以4000点附近震荡考虑，后期若逐步下破3900关口再关注是否会走出回调行情，否则暂建议高抛低吸短线考虑。预测：震荡。

六、沪铜2302

基本面概述：基本面整体中性偏空，欧美宏观政策收紧对铜价不利，并且经济也面临衰退的风险；国内供应相对稳定，下游需求预期不佳。

操作建议：外盘铜因圣诞假期休市，上海沪铜小幅收涨，最近三周波动空间都很小，行情维持横向移动的步伐，短周期和中周期日线形态都处于震荡走势，没什么趋势性。

七、沪镍2302

基本面概述：供需中性偏弱，印尼镍铁产量保持增长，资源持续回流国内，需求端不锈钢大幅走弱，供强需弱，镍的总体供需偏向于过剩。

操作建议：镍在相对高位既无力向上拓展，也没有转向往下，走势也没什么规律性，暂时无趋势行情，而且经常性的跳空开盘，隔夜持仓风险比较大，建议缩短交易周期，短线为主。

八、黄金2302

基本面概述：宏观方面，美联储在12月份的议息会议上加息50个基点，加息力度明显减弱，而且已经进入加息周期的中后期，对市场的利空边际效应递减。

操作建议：美元指数在低位整理，有构筑圆弧底的迹象，一旦站稳105的话有望迎来一波反弹，不过中长期来看，美元指数已经见顶，反弹不会过新高。

九、甲醇2305

基本面概述：供需方面总体平顺，12月中下旬海外进口集中到港，抵消了国内气头限产引起的减量；下游甲醇制烯烃部分停车，导致需求表现一般，整体供需相对宽松。

操作建议：甲醇趋势性方向不明，短期看能否在2500附近取得支撑，日线呈现锯齿形的走势，影响因素主要在于化工板块的情绪，行情处于动荡阶段。

十、沥青2306

基本面概述：供需双减，需求下滑更大，影响偏空，进入12月份后，国内沥青供应呈现出边际收紧的迹象；冬季气温降低，北方大面积雪天，市场转入淡季，沥青整体消费偏弱。

操作建议：原油当前在80美元关口附近徘徊，上方阻力依然重重，持续性反弹的可能性不大，预计短反弹过后会继续回落，沥青暂时势头偏强，动力还在。

十一、PTA2305

基本面概述：供需有支撑，近期因多套大型装置检修，拉低了开工率，负荷处于历年同期低点，后续新增产能投放，供应压力仍然较大；终端负荷不足，明显弱于往年。

操作建议：PTA盘中冲过5500后回落，遇阻的信号明显，这个位置相当关键，7月中旬以来总体上日线呈大区间震荡走势，要想向上打破平衡不是那么容易的。

十二、焦炭2305

基本面概述：供需处于博弈阶段，现货四轮提涨过后焦企生产由亏损转为微利，开工率回升，供应增加；下游钢厂日均铁水产量依旧不高，对焦炭的需求拉动不强。

操作建议：黑色板块现在主要是由螺纹钢和铁矿在主导，这两个品种的势头还在，没有降下来，甚至不排除年前日线在这里形成整理中继平台，年后继续上冲的可能。

十三、玻璃2305

基本面概述：供需主要由需求带动，由于地产政策的强预期，贸易商和下游深加工对玻璃积极补库，使现货产销转好，华北地区产销旺盛，带动全国库存继续去化。

操作建议：玻璃应该是处于熊市的末期，对于FG2305合约来说，11月份的低点1351大概率是底部，最坏的时期已经过去，即便还有调整，价格估计也不会再创新低。

十四、纯碱2305

基本面概述：纯碱现在的情况就是主力资金力保价格维持在高位，不让期货崩塌，从而让现货高企，卖个好价钱，让碱厂保持高利润。

操作建议：这个行情完全由资本和产业控盘了，行情很难出现大跌，除非整个商品的情绪出现意外的恐慌，否则纯碱将在高位持续盘旋。

十五、尿素2305

基本面概述：供需方面，前期推动价格上升的淡储、冬储、出口，以及复合肥开工率稳步上升等利多因素逐步进入收尾阶段，后续价格支撑性减弱，短期情绪影响是关键。

操作建议：尿素在化工品里算是比较弱的，由于其它化工品尤其是纯碱的牵制，而且技术上在2420一线有支撑，尿素的跌势出现反复。

十六、纸浆2305

基本面概述：供需面中性偏弱，海外产能提升，智利年产能156万吨的桉木纸浆项目将在12月中旬开始运营；国内下游需求偏弱，企业维持中低位开工状态，延续刚需采购。

操作建议：纸浆这个品种被主力资金玩坏了，间歇性的出现癫痫症状，突然的大阴线或者大阳线，对于趋势性交易者而言，最好远离这个品种。

十七、棕油2305

基本面概述：供需方面呈现偏弱态势，总体上供大于求，东南亚棕榈油当前处于季节性减产初期，幅度并不大；需求端因天气转冷，油脂进入传统消费淡季，国内棕榈油保持累库趋势。

操作建议：三大油脂今天在日线技术形态的下边缘位置起大阳线，呈抵抗性下跌的走势，中长期行情维持震荡下行的判断。

十八、豆粕2305

基本面概述：供需偏紧的格局明显改善，美豆12月份大量到港，并且后续到港量维持在高水位；国内油厂开机率回升，豆粕库存出现明显的累库。

操作建议：豆粕因为面临着大幅贴水状态，易涨难跌，日线形态过去一周呈震荡偏多的走势，今天顺势向上爆发，在贴水结构下尽量去低吸，胜算会更高一些。

十九、郑棉2305

基本面概述：供需偏弱，疆内棉花货源运输较前期有所好转，新棉供应充裕，市场供应维持宽松局面；下游纱布开机率较由增转降，部分企业开始停机放假。

操作建议：郑棉在14000附近缩量整理超过两周，美棉在90美分遇阻，没能向上拓展，内外盘的价格驱动都不强，需要时间来积蓄能量。

二十、生猪2303

基本面概述：生猪现货方面，周末及今日全国多地反弹普涨，涨幅0.60-1.00元/公斤，冬至以后现货价格偏强，反弹已经来临。12月26日讯，据国家发改委数据，截至12月21日，全国生猪出场价格为19.17元/公斤，较12月14日下跌11.54%；主要批发市场玉米价格为2.98元/公斤，较12月14日持平；猪粮比价为6.43，较12月14日下跌11.55%。

操作建议：LH03合约受现货行情的影响，今日补涨，节奏上落后现货，17500一线是短线的压力位。

责任编辑：陈平