光大期货【尿素】:1月供需宽松格局延续 期货盘面情绪波动或加大
1、价格:12月尿素现货价格高位震荡,下旬价格下调较为明显。全月市场均价 2718 元/吨,环比上涨 5.47%,同比上涨9.38%。截至12月30日山东临沂地区价格2650-2660元/吨,河南2620-2700元/吨。
2、供应:12月气头尿素企业开工率下降明显,但由于山西地区煤头企业复产,行业整体生产水平仍同比偏高。12月尿素行业整体开工率 68.59%,环比下滑 1.46个百分点,同比上涨 4.36个百分点。气头尿素企业开工率49.15%,环比下滑 25.64个百分点,同比上涨 4.18 百分点。煤头尿素企业开工负荷率 75.22%,环比上涨 6.18个百分点,同比上涨 4.54 百分点。在高生产水平下,尿素日产量也处于近几年最高水平,12月日均产量14.86万吨,月环比下降2.89%,月同比提升6.34%。1月份部分气头企业检修结束,行业生产水平和日产仍有进一步提升空间。
3、库存:截至2022年12月29日尿素企业库存总量73万吨,较12月初下降13.81%,较去年同期提升2.82%。当前企业库存绝对水平仍处于同比最高,且春节前季节性累库可能性偏大,预计1月企业库存将有增加趋势,关注累库节奏和幅度。
4、需求:12月尿素需求整体偏淡,部分地区囤货需求和工业需求共同支撑市场,但1月份市场采购、农业需求和工业需求均有减量预期。随着春节假期临近,下游复合肥行业、胶板企业存在停车放假预期,下游开工存在进一步下降预期,再加上物流仍有限制,企业出货节奏进一步放缓。农业需求在春节假期前暂无集中跟进,仅个别刚需采购。
5、国际市场:12月国际市场尿素价格整体下降明显,国内外价差也有进一步缩窄。此前预计12月印度或再次发布新一轮国际尿素招标,但此预期暂时落空。关注1月国际尿素招标情况以及中国是否存在跟标现象。
6、观点:1月份尿素供给端仍相对充足,尿素日产量预计也将高位运行。需求在春节不断临近的情况下,市场成交趋于平缓甚至清淡,再加上部分下游计划停车放假,尿素需求存在季节性走弱预期。在供需两端一强一弱的影响下,企业库存也存在增加预期,叠加当前库存绝对水平偏高,尿素企业库存压力或进一步提升。整体来看,1月尿素市场将延续供需宽松格局,但局部下游囤货仍可能对价格产生一定支撑。随着春节的不断临近,市场活动将持续放缓,故价格也将延续窄幅波动趋势。尿素期货盘面走势一方面取决于中下游备货节奏,另一方面或受整体商品市场情影响,1月份或出现先抑后扬趋势,关注国际招标情况对国内尿素市场情绪的影响。
7、风险:宏观提振不及预期;下游提前停工;印度招标进一步延迟。
责任编辑:李铁民
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