华夏基金张弘弢：资产管理向财富管理转型成为行业发展的共识

新浪财经讯 7月9日， 中国基金业开放与发展高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，华夏基金董事总经理、数量投资部行政负责人张弘弢 主旨演讲。

他表示，资产管理向财富管理转型成为行业发展的共识，指数基金是财富管理的重要工具，未来财富管理行业的展望。

以下是实录：

财富管理时代的指数化投资

各位投资者大家好，

我是华夏基金张弘弢，非常荣幸参加此次新浪金麒麟论坛，今天我想跟大家分享的主题是财富管理时代的指数化投资，主要和大家探讨当前资产管理行业向财富化转型的大背景以及指数基金特别是ETF在财富管理时代如何更好的服务市场发展。下面从以下四个方面和大家交流。

一、资产管理向财富管理转型成为行业发展的共识

一般而言，资产管理主要面向资金，财富管理主要面向用户。近年来整个资产管理行业面临着两大发展问题，一是从商业银行、证券公司来看，随着商业银行息差下降，证券公司佣金率下降，传统以收取基于销售产品获得流量费用的营销模式需要创新，需要从平滑商业周期的角度探索新的盈利模式。二是从客户需求来看，随着资管新规落地以及刚性兑付的打破，理财产品开始进入净值化时代，但是投资者对于净值型产品的认知和接受还需要较长的过程，对以投资顾问为基础的财富管理需求则是明显增加。

在这样的大环境下，向财富管理转型成为资产管理行业的共识，资产管理机构需要从投资者的实际理财需求出发，筛选匹配的金融产品并以合理的比例进行配置，从时间和空间的维度与客户建立更深层次的陪伴和交流。我们也关注到，近年来包括商业银行、证券公司、公募基金等资产管理机构正在从组织架构、产品准入、服务模式等角度进行变革，探索从客户端出发满足投资者更加全面的理财需求。

二、指数基金是财富管理的重要工具

指数是一类资产价格的综合代表，对主动投资的依赖较低，便于产品创设和策略创新，是资产管理领域中特征稳定、透明高效的工具产品。指数基金的这些特征，使得它和以追求资产配置理念的财富管理是天然的匹配及互补的关系。

1、指数产品发展较为成熟：目前境内以ETF为主体的指数产品体系非常成熟，截止目前，全部指数基金规模超过1万亿元，其中ETF规模超过7000亿元，占据核心位置。目前境内ETF产品已经涵盖了权益、商品、跨境、债券等多个资产类别，能够初步满足财富管理时代的工具化配置及交易需求。同时，ETF产品的创新也在加速，包括融合主动投资理念的SmartBeta、资产配置框架下的ETF还在不断发展，ETF的相关衍生品也在逐步扩展完善。

2、产品的运作更为标准透明：ETF和指数基金的标准较为确定，不会发生风格漂移和仓位变化。ETF的筛选重点聚焦于产品规模、跟踪误差、跟踪偏离度、流动性等更加客观的量化指标，便于对全市场指数产品进行快速的扫描和评价。

3、更好的发挥投顾专业能力：指数化投资的理念并不是简单的买入并长期持有，美国指数基金的创始人约翰博格尔建议投资者要选择低成本的指数基金，同时选择高费用的投资顾问，这两者的结合将比仅仅选个一个管理费用更高的主动基金更具有优势。指数和市场整体、板块特征密切相关，有助于投资顾问脱离于传统的聚焦个股或者聚焦主动管理人风格的微观维度，从全局的角度拓展资产配置能力，更好的发挥投资顾问的专业能力。

4、指数基金具备长期业绩优势：很多投资者把指数基金当成市场平均值，认为战胜市场均值很容易。实际上，随着市场参与者投资专业性的显著提升，要获得超越市场平均水平的收益难度也越来越大，通过持有宽基以及主题行业指数的收益往往能够超越同类型大部分的主动基金。

三、未来财富管理行业的展望

当前国内的财富管理业务还在迅速发展当中，但目前还是主要集中在产品的选择和推送层面，以基金投顾为代表的买方账户体系建设尚在路上，同时金融科技为财富管理赋能的趋势也在逐步形成。在未来，我们相信随着账户体系渗透率的逐步提升，金融科技平台功能更加专业，以及投资者长期投资和多元化投资理念的逐步树立，指数基金作为标准化、低成本的工具，将成为投资顾问进行投资者财富管理的最重要工具。

从美国市场发展的经验来看，目前已经形成了专业化理财顾问、投顾平台提供方、指数产品提供方的专业化分工，为投资者提供低成本、多元化、配置效率更高的投顾管理体系。Vanguard也做过一项统计，投资顾问在帮助客户引导理性投资、选择低成本指数工具、动态再平衡等角度，为投资者创造了明显的超额收益，随着时间的积累，投资者对投资顾问的信任度和依赖度在持续增加。据了解，目前美国公募基金当中有近90%被家庭持有，其中有一大部分是依托投资顾问的配置建议进行投资。

四、华夏基金指数发展情况

华夏基金作为综合性的基金管理公司，目前已经具备覆盖多资产、多风格、多策略的基金产品线，其中以ETF为核心的指数基金已经形成了行业领先优势，截止目前，我们管理的权益类、商品类指数基金规模超过2300亿元，其中权益类ETF产品规模超过1800亿元，市场份额占比超过25%。华夏基金的ETF产品体系覆盖了境内权益、大宗商品、境外权益等多个板块和市场，同时ETF产品的跟踪误差、流动性等指标也具备明显优势，目前有10只ETF纳入 融资融券标的，ETF投资者生态圈基本齐备。华夏基金也一直致力于基于资产配置框架的ETF布局和投研服务，我们在布局ETF的同时，还能形成专业的ETF投资及配置建议，能够为投资者构建更加科学、更加灵活的资产配置提供全面的支持和服务。

最后祝本次大会圆满成功！

责任编辑：常福强