中信保诚基金宏观周评：市场仍有惯性上冲动能！
上周A股市场延续上涨，中小成长再度领先，军工、TMT、电新等科技成长及免税、券商等板块表现较好。短期市场动量效应占主导，增量资金明显，市场成交活跃，风险偏好较高。目前市场环境类似于19年3月份前后，仍处于偏暖环境当中：1）宽信用和经济回升持续；2）宏观政策暂无明显变化；3）资本市场监管虽有降温但整体温和；4）增量资金入市较为显著。预计市场仍有惯性上冲动能，存在突破18年初高点的可能。
6月CPI同比2.5%，短期阶段性企稳，尽管短期洪涝灾害可能会推升鲜菜价格，但猪周期下行仍是本轮CPI下行的主要推动力量，预计下半年CPI将延续并加速下行。6月PPI同比-3.0%，全球复工复产下PPI触底回升通缩幅度收窄，预计下半年全球经济延续恢复下PPI将延续逐步小幅回升的趋势，但整体或维持在通缩区间。6月社融同比多增8000余亿，社融增速进一步回升，疏通货币传导及广义财政发力下，宽信用持续。
当前全部A股估值水平已高于18年初，需要注意到：1）海外环境（美股、疫情及经济复苏、中美关系等）仍有较大不确定性；2）市场情绪和估值指标处于较高水平；3）部分板块估值较高，与业绩匹配度下降；4）宏观政策适度；5）监管政策宽松但不放纵。因此预计后续市场波动风险将加大。策略方面，建议短期在主要市场驱动逻辑尚未出现较大破坏的情况下继续顺势而为的同时，留意关注文中提到的风险因素。
配置方面，预计市场发生风格大切换的可能性不是很大，继续看好中期产业基本面趋势回升、业绩弹性预期较大的疫情受益板块（医药、传媒、线上经济等）的新基建方向（5G、半导体、大数据、工业互联网、新能源车等）。另外，估值分化严重下存在风格适度平衡回归的可能性，建议重点关注券商、建材、家电和地产等板块。
风险提示：本材料仅供参考，非基金宣传推介材料。
责任编辑：石秀珍 SF183
王克玉致投资者的信:给价值一些时间 让投资走得更远
给价值一些时间让投资走得更远——王克玉致投资者的一封信各位投资者朋友们，大家好，刚刚度过了一个端午小长假，正值年中。从事投资工作，每一年的年中都是非常关键的时间节点，我们在这个时候对上半年的工作进行总结，并对下半年的投资做些重要的布局，当然，放在这个饱受冲击的2020年，这样的布局需要考虑得也会更多。0003突发！千亿公募基金董事长、总经理集体被降职，怎么回事？
中信保诚基金日前发布公告称，新聘涂一锴为公司董事长。公开资料显示，涂一锴现任中信信托副总经理。除新任董事长官宣，同日，由于工作安排原因，中信保诚基金原董事长张翔燕和原总经理唐世春双双离任，并分别转任总经理、常务副总经理。公开资料显示，张翔燕是位资深的金融业老将，曾任中信证券副总经济师、中信信托副董事长等职务。自2007年1月起，开始担任中信保诚基金（原信诚基金）董事长一职，至今已经超过14年。0000惨遭373只基金"抛弃" 73亿回购浮亏逾7亿 美的再度出手"保价护航"
来源：时代财经距离百亿回购过去仅一个月，美的集团（000333.SZ）再次抛出大手笔回购方案。5月10日早间，美的集团公告称，将用不超过50亿元、不低于25亿元的资金进行股份回购；回购价格不超过100元/股。与今年第一次回购的股份用于员工激励不同，此次新回购方案所回购股份将注销，以减少公司的注册资本。0000开盘探底、盘中破发、多空博弈激烈 首批公募REITs发生了什么？
首批公募REITs昨日集体上市引来了市场的极大热情，但仅仅一天风向就发生逆转。今天早盘，部分公募REITs开始急跌，更有产品盘中破发，这让投资者心里有点慌。首批公募REITs是怎么了？破发又是为何？表现分化盘中破发6月22日，公募REITs开盘大跌，有部分产品一度大跌10%，且盘中破发。经过短暂探底，多只公募REITs产品震荡上行，下午收盘时表现相对分化。0000代销私募违规 泛华普益基金销售陕西遭责令改正
又一基金销售机构被罚！中国基金报中国基金报记者王建蔷又有基金销售机构因私募代销违规等遭罚。代销私募违规泛华普益基金销售陕西遭责令改正日前，中国证监会陕西监管局发布了关于对泛华普益基金销售有限公司陕西分公司采取责令改正措施的决定。0003
