长城基金鲁衡军:分享港股质变红利，聚焦内需、科技优质标的

一轮牛市行情竟然在大疫之年悄然展开，这可能超出了绝大多数人的预期。投资大师约翰?邓普顿曾说，“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在狂欢中毁灭”。市场短期内涨幅较大，自然有回调的要求，毕竟没有只涨不跌的市场。只有坚守持有最优质的股票，才有望获取牛市的最佳回报。

股票行情热度骤起，牛市行情再现

进入7月，证券市场的行情热度骤然提升。A股走势表现尤甚，近期市场都是盘中调整，随即就被大量买盘托起。随着信息传播速度的加快，场外资金进场明显提速，最典型的特征就是每经过一个周末，下周一则市场就会出现明显的资金涌入。

新冠疫情背景下的全球各国的宽松货币政策被认为是本轮牛市的最大推手，投资者预期疫情之后经济必然复苏也被纳入想象空间，无论美股还是A股，都走出了类V型的行情。证券市场从上半年的核心资产抱团行情，演绎为低估值补涨的多板块轮动，每天都有投资热点存在，市场赚钱效应明显。

从港股市场走势看，恒生指数上涨的力度的确弱于A股市场的指数表现，这主要是恒生指数的构成中香港本地股占有一定的权重占比。虽然恒指走势较弱，但港股中的个股和板块的表现依然精彩，像上半年港股中的物业、教育、医疗和科技板块的表现尤为突出。进入7月后，港股中低估值的板块，像券商、地产、汽车、银行和保险等板块都有过一轮快速补涨行情，市场呈现出牛市明显的板块轮动特征。

中概股回归潮起，港股市场渐迎质变

自去年阿里巴巴成功港股二次上市以来，市场也一直预期后续会有多家中概美股回归。网易、京东均在6月份于港交所挂牌交易。按照港交所的二次上市规则，预期中概美股有20-30只股票符合条件，在2-3年内陆续回港二次上市。近期媒体报道，哔哩哔哩正在考虑回港二次上市，目前港股市场正掀起中概美股回归港股二次上市浪潮。

众所周知，港股总体上金融、地产和传统消费类行业的市值占比较大，而中概美股以科技互联网等新经济为主体，随着这些中概股的回归，必将改变港股的行业结构，提高科技和新经济市值占比。港股市场当前正在发生质变，这些新经济类的上市公司代表了中国经济未来的发展方向，因此港股市场也必将焕发出新的活力。随着这些龙头股票逐步纳入恒生系列指数，料港股的市场指数未来会走出极强的上升态势。

积极分享港股质变红利，聚焦内需和科技板块优质标的

长城基金国际业务部基金经理鲁衡军认为，投资者应保持长期乐观心态，积极迎接港股市场的质变过程，并分享因此而带来的市场红利。短期看，牛市行情中市场板块轮动，热点纷呈，赚钱效应明显。我们建议投资者宜将资产聚焦于内需升级和科技板块，内需消费板块基本不受贸易战和海外经济复苏进度的影响，比如像物业、教育、医疗、必需消费等行业。而随着大批科技互联网美股回归，科技板块肯定会成为市场的长期关注热点，仔细挖掘其中的优质股票，有望获取较佳的长期投资收益。

长城港股通价值精选 （007132）坚守价值投资理念，通过分散配置来构建优质股票组合，充分享受本轮市场行情带来的投资回报。截止2020年7月13日，该基金最新累计净值为1.3965元。

风险提示：

基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。文中涉及的基金在长城基金评级中为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

免责声明：

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。

责任编辑：石秀珍 SF183