赣锋锂业21亿可转债获批 海外买矿前景难料

原标题：赣锋锂业21亿可转债获批 海外买矿前景难料

7月13日，赣锋锂业（002460.SZ）公告披露，其可转债发行事宜获中国证监会核准批复，发行规模为21.08亿元，期限6年。

根据赣锋锂业此前公布的《公开发行A股可转换公司债券预案（修订稿）》，其计划将募集资金中的10.72亿元用于认购阿根廷Minera Exar公司部分股权项目，4.73亿元用于万吨锂盐改扩建项目，余下的5.63亿元用于补充流动资金。

在海外“跑马圈地”之际，赣锋锂业的业绩并不乐观，今年一季度，其净利润同比下滑96.94%。对此，赣锋锂业战略投资部人士向《中国经营报》记者表示，公司业绩下滑主要是受锂产品价格下跌影响，一季度因疫情原因，有段时间未复工，故下滑幅度较大。

净利润创近三年新低

作为国内锂行业的龙头企业之一，赣锋锂业在江西新余可以说是家喻户晓的明星企业。

2016年至2017年，得益于锂电池行业的快速发展，占据上游锂矿资源优势的赣锋锂业也迎来业绩的爆发。不过，2018年以来，随着国内外各锂盐厂商积极扩产，锂化合物价格开始高位回调。

“成也萧何，败也萧何。”锂产品价格的快速下滑似乎又成了赣锋锂业业绩变差的“推进器”。

赣锋锂业2020年第一季度财报显示，当期实现营业收入10.79亿元，同比下滑18.88%；净利润774.61万元，同比下滑96.94%。

净利润跌破千万元，这创造了赣锋锂业2017年以来的单季净利润最低纪录。

在一季度的财报中，赣锋锂业预测2020年1~6月净利润为正，同比下降50%以上。并表示，受新冠肺炎疫情全球蔓延影响，锂相关行业持续疲软，锂盐产品价格较上年同期下降，影响其利润增长。

值得注意的是，2019年至今，过去的一年多时间里，赣锋锂业的单季度净利润连续五个季度呈现下滑态势。2019年，赣锋锂业营业收入53.42亿元，同比增长6.75%，而净利润3.58亿元，同比大幅下滑了73.3%。换言之，过去的2019年，赣锋锂业处于增收不增利的状态。

对此，赣锋锂业战略投资部人士向记者解释称：“今年一季度经营下滑严重主要是受疫情影响导致的，因为有一段时间没有复工。”

对于连续五个季度出现净利润下滑的原因，上述人士表示，主要是因为锂产品价格下跌影响，市场现在处于供大于求的状态，导致锂盐产品价格下跌。

很长一段时期内，国内碳酸锂价格持续低迷。亚洲金属网数据显示，近年来，国内锂化合物市场价格波动幅度较大。尤其是碳酸锂，2018年4月至2019年末，国内市场电池级碳酸锂价格从16万元/吨左右的高位一路降至不足8万元/吨。

到了今年一季度，受到全球疫情影响，锂产品价格再度下滑。

上海有色网数据显示，一季度工业级碳酸锂平均价格大约为3.85万元/吨，比上年同期下降了50%左右。中研普华研究员孙俊向记者表示：“这主要是疫情全球扩散，导致全球经济下滑所致。”

尽管锂产品价格下行，但上述赣锋锂业人士向记者表示：“利润下滑只是暂时的。”该人士称：“我们有固定的客户，能保证业绩增长，只是可能会受到影响，导致一点延缓。”该人士还表示，公司产能在扩产。

对于提振业绩的举措，该人士称：“一方面我们在产业链上游收购优质资源，降低成本，另一方面升级技术，我们目前主要生产氢氧化锂，因为现阶段该产品的需求很大。”

海外圈“矿”运动

他山之石，可以攻玉。

孙俊指出：“我国锂矿储量不足，锂原材料的生产不足，预计到2025年我国碳酸锂对外依存度高达60%左右，进口量超过26万吨。”

鉴于此，近年来越来越多的企业投资海外锂矿资源，赣锋锂业便是其中之一。面对今年一季度惨淡的经营业绩和紧张的现金流，赣锋锂业计划将可转债募集资金10.72亿元用于收购阿根廷Minera Exar公司股权。

据了解，Minera Exar是阿根廷的一家矿业和勘探公司，成立于2006年。其拥有位于阿根廷Jujuy省的Cauchari-Olaroz锂盐湖项目。而含锂盐湖卤水生产的电池级碳酸锂，主要是用于生产锂电池正极材料的原材料。

上述赣锋锂业人士告诉记者：“阿根廷的锂盐湖项目是个优质项目，目前市场上大部分生产锂化合物的企业是以矿石来进行生产，但是矿石的成本很高，可能会占到价格的百分之七八十，相比之下卤水提锂的成本很低，而国内的卤水有自身的局限性。从全球来看，国内的卤水资源多数杂质比较多，有一些很好的资源在西藏地区，但开发成本过高。青海地区的卤水杂质较多，生产出来的碳酸锂只能做到工业级，除杂需要花费很高的成本。国外一些地区的卤水品质很好，杂质少，开发得早，行业很成熟。”

尽管如此，这起收购能否提振赣锋锂业的业绩还是个未知数。

据赣锋锂业方面披露，Minera Exar的锂盐湖项目目前正在建设中，预计2020年底完工，2021年初投入生产，且不能排除阿根廷在矿产资质准入、环保审批、安全生产、税收等方面政策发生变化的风险。

另一方面，就是持续低迷的锂产品价格。“短时间内可能看不到行业复苏的迹象，目前产品价格到了一个非常低的状态，当前产能大于需求量，价格短时间内不可能一下子反弹回到高位。”赣锋锂业人士如是表示。

“锂原料是工业应用极其广泛的一种金属矿物，下游动力锂电池和设备锂电池的需求依然会有较大的市场规模，等疫情得到控制，市场会逐步好转。预计到2021年下半年才是市场的拐点。”孙俊说。

孙俊认为：“盐湖提锂技术还需要大力发展，技术通用性比较差。锂业巨头的海外矿产储备和收购还不足，没有掌握产业链的话语权，非常容易陷入被动。”

责任编辑：逯文云