卖房增厚业绩的海正药业：拟超40亿拿下瀚晖制药 高瓴资本入局

原标题：卖房增厚业绩的海正药业：拟超40亿拿下瀚晖制药，高瓴资本入局

7月21日，股票停牌10个交易日之后，海正药业携重组预案复牌，开盘便一字涨停。

根据预案可知，海正药业通过本次重组不仅要实现对瀚晖制药的完全控制，而且将引入高瓴资本为上市公司的间接股东。

有市场声音认为，海正药业成为“高瓴概念股”的一员后，双方进一步是否会有更深度的合作将成为未来主要看点之一。

海正药业拟斥资逾40亿拿下瀚晖制药

7月21日，海正药业披露的重组预案显示，本次重组由发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产和募集配套资金两部分组成。

本次交易中，海正药业拟向HPPC发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的标的资产。同时，上市公司拟以非公开发行股份及可转换公司债券的方式募集配套资金，募集配套资金总额不超过15亿元。

标的资产即瀚晖制药49%股权，经初步预估，瀚晖制药100%股权的预估值初步确定为88.50亿元至91.50亿元之间，经交易双方协商一致，标的资产的预估交易价格区间暂定为人民币43.37亿元至44.84亿元。

7月21日股价的涨停足见投资者对这起重组的热情，那么，瀚晖制药到底什么来头？

首先，海正药业本来就通过直接和间接的方式持有瀚晖制药51%的股权，本次交易完成后，瀚晖制药将成为上市公司的全资子公司。

瀚晖制药主营业务包括药品的开发、生产和销售，以及提供学术推广服务；瀚晖制药拥有先进的抗肿瘤制剂、口服固体制剂和高端培南类制剂生产线，采购原材料后进行药品的生产，最终销售后实现收入和利润。

截至目前，瀚晖制药销售团队1600多人，销售区域分为8个大区，销售范围包括7300余家医院。

2018年、2019年及2020年1-3月（未经审计），瀚晖制药归属于母公司所有者的净利润分别为52913.86万元、54122.32万元和25472.83万元（未经审计）。

目前，瀚晖制药拥有6家全资子公司，分别为辉正医药、瑞海医药、瀚尚医疗、辉正国际、瑞海国际和正康国际。

“预计本次交易完成后，上市公司归属于母公司净利润上升，盈利能力将得到显著提升。”海正药业表示。

高瓴资本将入局

在这次重组中，除了标的瀚晖制药备受关注，购买资产交易对方HPPC Holding SARL（简称：HPPC ）也是激发大众热情的因素之一。

HPPC主要从事投资控股业务，其目前的唯一股东是Sapphire；Sapphire的间接控股股东为SAP-III Holdings， L.P．，SAP-III Holdings， L.P．的有限合伙人为高瓴资本管理的美元基金Hillhouse Fund III， L.P．，该基金规模超过40亿美元。

换言之，海正药业的这起重组完成后，高瓴资本将间接成为上市公司的股东之一。

另外，新京报记者注意到，海正药业与高瓴资本之间早有业务合作。

2018年4月18日，海正药业曾对投资者提到：“医院销售的已经做了很多年了。一致性评价通过后，外包装改变，印上一致性评价标志。目前药店销售在布局，跟高瓴资本旗下药店合作，集采平台直接对接。通过一系列运作，打包形成产品组合对接。”

而高瓴资本自身在投资圈也是赫赫有名。

公开资料显示，高瓴资本及相关旗下基金（简称“高瓴”）在医疗健康领域有非常宽广深入的产业投资和产业经营，覆盖连锁药店、医院、创新药、医疗器械、医疗人工智能等多个领域。高瓴在全球医疗健康产业累计投资160家企业，其中本土企业100家，海外企业60家，高瓴与被投企业长期保持紧密沟通和友好协作，具备产业资源导入与整合的能力。

不久前，上市公司健康元披露非公开发行股票预案，称欲引入战略投资者高瓴资本，消息一出，健康元的股价也应声涨停，并收获了两个涨停板。

海正药业扣非净利连续5年为负，负债逾百亿元，卖房或增厚业绩上千万

另一方面，海正药业的这起重组也存在诸多风险，一方面是在流程审批上，能否获得相关的批准或核准尚且存在不确定性；另一方面是业务整合风险，交易完成后，瀚晖制药将成为海正药业的全资子公司。双方需在企业文化、组织模式、财务管理与内部控制、人力资源管理、产品研发管理、业务合作等方面进一步整合。

此外，海正药业自身的负债情况也一直让人担忧。

海正药业始创于1956年，2000年上市，总部位于浙江台州，是一家集研产销全价值链、原料药与制剂一体化、多地域发展的综合性制药企业。

2019年，海正药业实现了扭亏为盈，不过这要归功于“2019年度公司完成对子公司浙江海正博锐生物制药有限公司的股权重组交易以及其它非核心长期资产处置，并确认了相关收益。”

而海正药业2019年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润依然为负数，且亏损额同比有所扩大。截至目前，海正药业的扣非净利润已经连续5年为负数（2015年至2019年）。

截至2020年3月底，海正药业的负债合计约为141.42亿元。

2020年4月30日，海正药业发布公告称，董事会同意公司将募投项目“年产20亿片固体制剂、4300万支注射剂技改项目”结项，并将节余募集资金27215.59万元永久补充流动资金。

同年5月20日，海正药业以“进一步盘活闲置资产，提高公司资产运营效率”为由，向台交所提交了杭州拱墅区白马公寓5幢2单元602室房产的挂牌申请，上述房产委托台交所通过挂牌方式转让，挂牌价格不低于评估值，首次挂牌底价为1300万元。

据悉，海正药业目前已全额收到上述房产的转让款1300万元，“经公司财务部门测算，本次交易可确认归属于母公司所有者的净利润约为1020万元。”

责任编辑：逯文云