维持与大市同步评级 大摩：阅文集团目标价45港元

责任编辑：李双双

大摩发布研究报告表示，阅文集团（00772）股价自4月27日上升超过40%，主因管理层调整，及得益于腾讯（00700）探索免费阅读模式。大摩对该战略前景表示乐观，上调阅文集团目标价，由33港元升至45港元，但由于上行空间有限，维持“与大市同步”评级。

该行称，公司用户已经超过2亿，市场占比超50%，但付费用户不足1000万人（付费率约4.5%），认为原因与其单一收费模式有关，目前公司文学作品收费为每1000字0.05元人民币，而按平均一部作品700万字计算，收费较昂费，在腾讯免费模式下，相信有助公司实现用户增长。

该行预计，阅文集团旗下新丽传媒市场份额会继续增长，而且与腾讯的协同效应会持续加强，包括降低风险和现金压力。