4年多不赚钱 这些私募基金有点迷

4年多不赚钱！这些私募基金有点迷……

马嘉悦

就像每个班级里有优等生和差等生，私募行业里的分化也是显而易见的。有人长年为投资者带来丰厚回报，也有人长期亏损却不求变，拿着投资者的真金白银给自己“交学费”。

据记者不完全统计，从2016年到2019年，共有36只股票策略的私募基金产品连续4年亏损。这其中，更有9只产品今年上半年依旧为亏损，也就是说，2015年牛市过后的4年多时间里，这9只私募基金再没赚过钱。

其中也有“幸运儿”，连亏4年后在今年上半年押中了宝，收益率一度冲上榜单。然而是就此翻身还是昙花一现，仍未可知。

多位业内人士表示，对于私募基金公司而言，坚持基本面研究，认清自己的能力圈，才能走的更远、更稳。对于投资者而言，能否擦亮眼睛选到值得托付的机构，最终的收益差别巨大。

36只股票策略私募产品4年连亏

一个班上总会有优等生和差等生，但私募行业的差等生是用投资者的真金白银来交学费的。

据统计，从2016年到2019年，也就是2015年牛市过后，共有36只股票策略的私募基金产品连续4年亏损，其中28只为主观多头策略产品。

“2015年大牛市之后，后续的结构性机会也很多，连续4年亏损真的是难以想象，说明这些产品4年都没有准确把握市场节奏，或者亏损过多后放弃调仓，无论什么原因，这都是对投资者的不负责任。”沪上一位私募基金经理表示。

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记者注意到，上述36只产品中，有9只产品今年上半年依旧为亏损，也就是说，2016年到现在4年多根本没有赚到钱。

以君冠投资为例，其产品君冠1号于2015年9月11日成立，2016年-2019年4年连续亏损，而且今年以来截至7月17日，其净值年内跌幅达45.88%，实在令人不解。

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图片：君冠1号净值走势

多位业内人士向记者透露：“没太听说过此家私募机构，看净值走势似乎没有好好做投资。”

公开资料显示，君冠投资基金经理钱忠华为上海财经大学金融学硕士，二十年证券市场投资管理经验，曾供职于券商和保险公司，领导二十人专业投资团队负责50亿资产投资，旗下产品数量为两只。

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此外，记者还注意到一件颇有意思的事情。名单上有一家私募的产品，明明2016-2019年已经连续跌了4年，但今年3月份的收益率还曾上榜当月业绩排名前十榜单，十分具有迷惑性。而且据朝阳永续截至5月24日更新的数据，该私募旗下的另一只产品以高达189.57%的年内收益率高居榜首。

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沪上一位私募研究员表示：“连续4年亏损的产品，私募机构大概是不打算挽救了，因为在产品业绩创新高之前，基金管理人无法收取业绩提成，这种情况下，如果投资者不甘心清盘，那就任由其野蛮发展，可能押到某只股票今年反弹，净值就涨上来了。”

勿被“昙花一现”迷惑

多关注长期业绩

私募近五年的分化业绩，不仅让多位业内人士感慨万千，更重要的是为投资者指明方向，即在选择私募时须重视长期业绩。

“在阳光私募刚刚起步的几年时间中，短期业绩是投资者选择的最重要因素，往往一家私募上半年业绩做到前十之后，下半年投资者就会迅速涌入，最后承担苦果的大概率就是这一波投资人。实际上，长期业绩才是检验一家私募能力的重要标准，投资者应该尽量关注那些经过牛熊转换的私募机构，用长期净值表现去评价一家私募机构或者基金经理的投资风格。”上述研究员直言。

私募排排网统计发现，今年上半年，登上“全网热搜公司榜”的私募机构有林园投资、高毅资产、景林资产、淡水泉、明汯投资、东方港湾、赛亚资本、幻方量化、凯丰投资、九坤投资，其中多家私募经过时间的洗礼，为头部或者老牌私募，可见投资者也愈发成熟。

在此背景下，私募机构或许也该思考一下，自身对于投资人的责任和使命，万不能用投资者的钱去追求那“昙花一现”。

31只私募基金连续五年正收益

在业绩榜单年年变换新面孔的私募业，长跑健将显得弥足珍贵。

私募排排网数据显示，在2015年至2019年的五年间，有31只私募基金连续五年获得正收益。具体来看，这31只私募由21家私募管理人贡献，包括淡水泉、航长投资、汇利资产、林园投资、灵均投资、浦来德资产、保银投资等。更有金锝资产、乐瑞资产、宁波宁聚、佑瑞持投资、雷根资产、千象资产在内的6家私募旗下有2只及以上基金产品连续五年收益为正。

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值得注意的是，这其中有多家百亿级私募上榜。

比如，以固定收益策略为主的百亿级私募乐瑞资产旗下有4只产品上榜，从策略分布来看，固定收益与宏观策略各有两只。据悉，乐瑞资产专注于低风险投资之道，坚持以大类资产配置为核心，跟踪识别不同类别金融资产的牛熊循环周期，规避单一资产类别风险。

除此以外，百亿级私募佑瑞持投资、淡水泉、灵均投资、保银投资旗下均有产品连续5年获得正收益。

私募排排网资深研究员刘有华表示，连续5年实现正收益的私募基金产品中，主要以量化对冲和固定收益基金为主。量化对冲基金和固定收益基金最大的特点在于，和A股市场的相关性非常低。量化对冲基金通过股指期货对冲了BETA收益，追求ALPHA收益，其收益高低取决于投资组合能否跑赢对标的指数，与市场涨跌无关。“而股票策略中连续5年实现正收益的基金较少，但可以看出，这些基金绝大多数偏爱消费，踩准了赛道。”

责任编辑：陈志杰