华创证券：7月金股组合盈利6.32% 8月荐股名单出炉

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8月，华创证券推荐的金股为：方大特钢、海螺水泥、金科股份、金牌厨柜、海尔智家、东山精密、和而泰、城发环境、伊利股份、中信证券。

【金股复盘】今年7月，华创证券推荐的金股组合收益率6.32%，在30家券商中排第30名，收益率最高的3只股票分别为顺丰控股、伊利股份、华泰证券，月涨幅分别为29.65%、17.67%、12.05%。报告详见《券商7月金股组合"战绩"：东吴收益27%夺冠 华创最差》。

以下为华创证券8月的金股报告：

垂翼留余展开关注第二拐点——8月策略观点及金股组合

三月底是年内第一拐点，流动性极度宽松下，估值快速拉升带动七月市场完成筑顶。八月或将迎来第二拐点，盈利、流动性、风险偏好三重驱动有弱化迹象，市场上行动力或将持续疲软。风险偏好走弱下，建议投资者从中长期基本面逻辑出发，寻求具有盈利稳定性的核心资产，围绕EPS布局，优化组合结构。

7月如期冲顶，8月保持谨慎

回顾7月国内外权益市场表现，上证综指、创业板指7月13日见顶回落，纳指7月21日筑顶，我们的观点和逻辑仍在继续证真。如果说3月底是年内第一拐点，那么8月或将迎来第二拐点。站在当前时点，我们继续保持谨慎，金融环境弱化以及风险事件增多是主要逻辑，上半年“小逐险牛”行情已经结束，市场“垂翼留余”逻辑回归。1）金融环境存在弱化预期，市场上行基础不稳。2）宏观经济修复程度有待观察，短期盈利增速或难以消化估值涨幅。3）从资本市场表现来看，流动性驱动逻辑仍在继续。

国内经济数据超预期改善，带动货币宽松政策退出预期升温

国内货币政策自疫情以来开启极度宽松状态，但随着复工的持续推进，货币宽松节奏开始边际放缓。进入6月，央行开始进行预期管理，易纲表示，“疫情应对期间的金融支持政策是阶段性的”，“保持总量适度，并提前考虑相关工具的适时退出”。货币政策的数据依赖路径逐渐明确，随着二季度宏观经济数据的超预期改善，市场对货币政策转向担忧也随之上升，盈利与估值端或陷入博弈。1）从宏观数据层面看，国内经济正在复苏。2）从国债收益率曲线看，短端流动性收紧，长短经济预期保持平稳。3）中美摩擦短期仍有升级风险，长期来看决定了全年“垂翼留余”格局。?

市场承压，优化配置，优选逻辑确定性

7月，在流动性催化下，金融、周期股相继出现明显补涨行情，中小市值、低估值股表现相对积极。结合行业表现来看，非银金融在7月前三周涨幅一直居前，有色金属、建筑材料等周期板块在下旬开始逐渐活跃。此前市场抱团核心的TMT板块涨幅整体居后，消费风格中的食品饮料、休闲服务、医药生物等行业表现也较为强劲。整体来看，7月市场热度向金融、周期扩散，市场此前抱团热点消费板块出现分化，食品饮料、医药生物等核心资产强者恒强。A股8月承压，周期股在大宗商品价格走强下或继续上涨，消费、成长等核心资产预计仍将受市场青睐。?

"小逐险牛"后进入“垂翼留余”阶段

基于风险偏好下降预期，市场或将寻找更加坚实的基本面支撑，EPS逻辑仍是核心。综合来看，我们认为8月投资者仍应重点把握以下几条主线：1）寻求逻辑确定性下的成长、消费类核心资产，关注食品饮料、医药、家电、电子、通信；2）需求复苏和流动性宽松共振下，关注周期板块估值修复，具体包括有色金属、建材等。?

投资建议

基于以上考虑，结合行业研究员推荐，我们优选以下行业个股构成8月金股组合，供投资者参考：1）本期组合配置钢铁（10%）、建材（10%）、房地产（10%）、轻工（10%）、家电（10%）、电子（10%）、通信（10%）、环保公用（10%）、食品饮料（10%）、非银金融（10%）；2）本期对应包括个股标的为方大特钢、海螺水泥、金科股份、金牌橱柜、海尔智家、东山精密、和而泰、城发环境、伊利股份、中信证券。

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风险提示：全球疫情负面冲击加剧，国内及海外经济动能弱化节奏超预期。

责任编辑：公司观察