本钢转债上市1分钟破发:收盘险守发行价 8个多月稳稳的幸福悬了?
【今日直播】
掘金大消费|东吴汽车黄细里:软件定义汽车,把握英伟达/华为两大产业链机会
国联安章椹元:如何借道指数基金投资半导体
银华基金贾鹏:进攻还是防守?投资中如何平衡风险和收益
长江证券邬博华:从特斯拉看新能源车板块投资
A股向上?港股向下?王德伦、张金涛两位大咖与您共话未来
中信建投|首席访谈系列:对话宏观固收首席黄文涛
汇添富郑磊: 医药投资的“天时地利人和”
原标题:上市1分钟闪电破发!收盘险守发行价,8个多月“稳稳的幸福”悬了?
最近8个多月转债市场上,“破发”销声匿迹,转债打新也被视为“稳稳的幸福”。
8月4日上市的本钢转债盘初跳水破发,让“无脑打新”策略遭遇挑战。
尽管破发只在盘初上演数分钟,本钢转债价格很快回到面值之上,但也提醒投资者:没有无风险之收益,在申购新债时,仍需关注标的资质和发行人经营状况。
“稳赚”梦碎?
“亏了,亏了!”开盘不到一分钟,某转债投资者在微信群中惊呼。他所持有的本钢转债今日上市,但开盘后直线跳水,一度跌破98元。
来源:Wind
自去年11月迪贝转债上市当日破发后,8个多月间还未有转债上市首日跌破发行价的案例。
不仅没有出现过“上市破发”,去年四季度以来,转债市场升温,以上市首日开盘价估算的转债打新收益节节攀升。今年7月,上市首日开盘价均值已升至125.71元。
来源:Wind
7月中上旬,在股市带动下,转债市场惊喜频出。泛微转债上市首日,开盘直冲150元,上机转债、安20转开盘价都超过140元。
但本钢转债上市首日的表现,给这种“幸福”蒙上了一层阴影,也让部分投资者感到惊讶。
破发已有征兆
对于本钢转债的破发,市场可能已有“心理准备”。
6月29日,本钢转债发行,初始转股价格为5.03元,但正股本钢板材的前收盘价为3.22元,转股价值仅64.02元。在当前转债市场“一签难求”的背景下,本钢转债中签率也相对较高,为0.09%,是今年以来中签率第二高的转债。直到上市前一日(8月3日),本钢板材的收盘价也仅为3.55元,转股价值约70元。
由此来看,本钢转债上市首日遭遇破发,是因为发行人的转股价格定得太高?
本钢转债募集说明书于6月22日公布,此时最近一期经审计的每股净资产为5.03元,而前二十个交易日均价约3.2元,前一交易日均价约2.2元。
按照监管规定,初始转股价格不低于上述三种价格的任意一个。所以,本钢转债初始转股价格已经是最低定价了。
来源:《债券募集说明书》
正股走势疲软
本钢转债破发,主要还是因为正股走势疲软。2018年12月开始,无论是以当年一季报还是上年年报为基准,本钢板材的市净率持续低于1。
本钢板材市净率走势
来源:Wind
本钢板材持续跑输沪深300
来源:Wind
本钢板材位于辽宁省本溪市平山区,为本钢集团有限公司所属的国有控股钢铁主业上市公司,是集炼铁、炼钢、轧钢等为一体的特大型钢铁联合企业。据公司2019年年报,钢板占营业收入比重约89%。
公司2019年年报披露,报告期内国内钢材市场的不稳定性因素较多,虽然国家继续加码供给侧结构性改革和基础设施建设,但钢铁产能的持续释放和上下游利润的合理调整,以及中美贸易摩擦所形成的市场回流,对钢材价格都形成了一定冲击。
本钢板材净利润持续下滑
来源:Wind
在6月公布的可转债募集说明书中,本钢板材披露的募集资金用途显示,68亿元募集资金扣除发行费用后,20亿元将用于偿还银行贷款,占比最高,其次是用于电炉升级改造项目。
来源:《债券募集说明书》
能否翻盘?
截至8月4日收盘,本钢转债报收100.066元。本钢转债持有者要想有丰厚收益,正股的上涨必不可少,而这又主要由公司未来业绩决定。
公司在6月公布的可转债募集说明书中表示,疫情影响下,公司产品的国内销售、出口和物流等均有可能会受到不同程度的影响,一旦上述影响因素出现较大不利变化,则公司2020年营业利润存在同比上年下滑50%以上、亏损甚至大幅亏损的可能性。
正股之外,本钢转债持有者是否可以寄希望于转股价格下修?鉴于初始转股定价已经是按照“最低标准”,本钢转债基本没有下修余地。
不过,本钢转债本身还是有一些亮点:比如作为纯债,年化利率达4.41%;此外,到期赎回价为119元,在转债市场上属于较高水平。
来源:《债券募集说明书》
转债打新不必“因噎废食”
本钢转债的破发,也给投资者提了个醒:有收益就有风险。但从当前的情况来看,本钢转债破发可能主要还是其自身原因,转债打新仍不失为一个好策略。
事实上,在7月转债发行加速的背景下,转债打新仍然“一签难求”。7月,可转债发行规模达351亿元,创2019年10月以来新高;月度发行只数为31只,为历史最高值。但7月可转债网上申购平均中签率仅为0.0059%。
这显示出当前转债市场仍是供小于求的格局。从近期披露的基金半年报来看,机构资金仍在入场。据华泰证券张继强团队统计,截至二季度末,公募基金持有转债规模合计1249亿元,较一季度增加177亿元。
展望后市,分析人士认为,转债市场估值仍偏高,潜在波动或许会加大。张继强团队建议,以板块轮动应对潜在波动,通过适度减仓和板块调整来应对不确定性。后期股市大概率在震荡中演绎结构性行情,当下转债绝对价位仍高,投资者需要适度锁定获利。
责任编辑:逯文云
因2020年业绩预告编制不审慎等 新纶新材被责令改正
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!来源:深圳证监局深圳证监局关于对新纶新材(维权)料股份有限公司采取责令改正措施的决定新纶新材料股份有限公司:我局在现场检查中发现你公司存在以下问题:一、2020年业绩预告编制不审慎0000万华化学:上调10月份中国地区MDI价格
9月24日消息,万华化学(600309)9月24日晚公告,自10月份开始,公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价19600元/吨(比9月份价格上调2600元/吨),直销市场挂牌价19600元/吨(比9月份价格上调2600元/吨);纯MDI挂牌价19800元/吨(比9月份价格上调1800元/吨)。责任编辑:陈志杰0000世联行大股东变更后首份年报:错判两条跑道 将发扬国资背景
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!澎湃新闻记者刘畅3月31日凌晨,珠海国资委控股的房地产综合服务提供商深圳世联行集团股份有限公司(世联行,002285.SZ)发布2020年度业绩。该公司营业收入67.23亿元,同比增长1.10%,归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元,同比增长35.33%。0000南极电商闪崩、机构集体减持 背后是券商研究江湖的辛酸泪
南极电商闪崩、机构集体减持,背后是券商研究江湖的辛酸泪来源:券业观察电商概念龙头股南极电商(002127.SZ),前身为南极人,近年靠建立品牌矩阵,不断扩大财富版图,2020年股价涨势一度“秒杀”茅台。0000“资本大鳄”刘益谦旗下所持7150万股长江证券股份质押 意欲何为?
投资研报【新能源车动见】数据传递重要信息!份额快速提升,这两只票更受益【碳中和动态分析】颗粒硅技术路线改变未来硅料格局?工信部引导光伏企业减少单纯扩大产能【硬核研报】在手订单已达历史最高水平,低估值王者即将崛起!(名单)【硬核研报】全力抢占市场,券商高喊药剂王者还有43%上涨空间“资本大鳄”刘益谦旗下公司所持7150万股长江证券股份质押,意欲何为?0000