长城基金向威达：A股未来或继续高位震荡 建议投资者大涨不追高

临近7月底，A股开始放量反弹。进入8月份，各大主流指数实现开门红，并接近7月13日的高点。这波高位反弹能持续多长时间？能否突破前期高点继续新一轮的上涨？成为当前投资者最关心的问题。长城基金首席经济学家向威达表示，A股未来仍可能以高位震荡为主要格局，连续大涨或大跌的可能性都不大。建议投资者大涨不追高，大跌敢加仓。

对于后市走势，向威达从三大因素给出分析。他认为，第一，虽然我们一直强调决定A股长期趋势的是国内的因素。只要中国坚持改革开放，坚持科技创新与产业升级，投资者对A股的长期走势就不必悲观。但是，从外部因素看，随着美国总统大选日益临近，未来几个月中美对抗进一步升级的风险及其对A股投资者情绪的短期影响不能排除。

第二，货币扩张最猛烈的时候已经过去，短期内货币政策中性偏稳，进一步扩张的紧迫性与可能性都不大，对实体经济融资成本短期现明显下降的可能性也不大。虽然资管新规过渡期再次延长，对部分商业银行的压力减轻，但此举对金融市场特别是股票市场的流动性环境并无提升的作用。

第三，由于医药股在创业板指的比重较大，近期受疫苗板块带动回到前期高点，但未来疫苗板块面临二级分化或两个层次的分化：第一个层次是疫苗有效性的分化，第二个层次是疫苗板块业绩的分化。总体上看，我们前期多次指出，医药医疗和科技股与食品饮料的估值与机构的配置都在历史的高位，短期内进一步持续大幅度上涨的可能性不大，估值的压力和产业资本减持的压力都需要时间消化巩固。

综合上述三大因素分析，未来几个月，A股和美股一样都可能以高位震荡为主要格局，连续大涨或大跌的可能性都不大。建议投资者大涨不追高，大跌敢加仓。短期逢低继续重点关注太阳能板块、汽车电动化智能化产业链、与苹果产业链相关的消费电子以及游戏传媒、军工、建材、工程机械、家电、轻工与化工股。

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责任编辑：张熠