3000亿医药保健巨头筹资100亿：阿里健康意欲何为？

新浪港股2020-08-05 19:54:170阅

新浪港股讯 8月5日消息，3000亿科技医疗巨头高位配股集资100亿，引发市场热议，阿里健康股价股价一度大跌6%，此后跌幅收窄，目前阿里健康跌幅不足3%，市值蒸发78亿港元。阿里健康自2019年以来涨势强劲，今年以来更是暴涨136%，成为医药保健的龙头股。那么对于这样一只医药保健龙头，巨额配资100亿，目的是什么？医药概念会否迎来投资拐点？

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阿里健康高位配股筹资100亿，阿里系持股67.5%

阿里健康8月5日早间在港交所公告称，订立配售协议，拟配售4.99亿股份，配售价格为每股20.05港元。配售价格较联交所昨晚所报收市价每股21.80港元折让约8.03%。

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配售股份相当于本公司于本公告日期现有已发行股本总额约3.85%，及本公司于配发及发行配售股份后经扩大已发行股本总额约3.71%（假设除了配发及发行配售股份外，于本公告日期至配售事项之完成期间本公司已发行股本并无变动）。

假设全部配售股份根据配售事项发行，预计配售事项筹集所得款项总额将约为 100.000亿港元，而预计配售事项产生之所得款项净额（经扣除与配售事项有关之佣金及开支）合共约为99.642亿港元，相当于每股配售股份的净发行价约为19.98 港元。

新浪港股查询发现，根据公告，公司目前由阿里巴巴和云锋基金持股67.5%，紧随配售完成后，阿里巴巴持股56.99%，云锋基金持股8.02%，两者为一致行动人。因此，阿里系持股65.01%。

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值得注意的是，云锋基金减持1.54亿股，持股比例从33.52%降至32.3%，套现34.9亿港元。当时这件事还引发一波争议，说是阿里巴巴减持了1.54亿股。其实是大家对港股持股披露不太了解。港交所一般是逐笔披露。先披露减持人，然后是一致行动人或实控人。本次系马云减持，虞锋为一致行动人，然后披露共同持股公司云锋基金，然后披露一致行动人阿里巴巴。

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阿里健康巨额筹资100亿，看淡后市表现？

阿里健康本次筹资额还是让不少吃瓜群众震惊，而且较昨日收市价折让8.03%。那么，这是否意味着阿里健康不看好公司表现，高位集资套现呢？

根据公司公告，筹资前公司2020年3月31日的2020财年现金及现金等价物约为人民币25.95亿元。截至 2018年3月31日止、截至2019年3月31日止及截至2020年3月31日止的年度之收入分别为人民币24.43亿元、人民币50.96亿元及人民币95.96亿元，营收分别增长109%、119%，89%。

进一步查询公司年报发现，截至目前公司依然尚未盈利，依然处于亏损状态。不过，公司近三年亏损不断减少，在2019年亏损8195万元的基础上进一步下滑到659万元。非通用会计准则下，公司2020财年实现盈利2.6亿，同比暴涨115%。

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那么，公司在收入大幅增加，调整净利增至2.6亿，现金储备25.95亿的条件下，为何选择配股筹资？是不看好公司未来发展吗？

根据公司公告，公司表示，约80%至90%的所得款项净额将用于进一步发展本集团的医药健康产品全渠道业务及医疗健康服务业务，约10%至20%的所得款项净额将用于进一步发展本集团的数字基建及创新业务。

根据公司年报，公司支出占比最大的是四块。一是履约，即自营业务产生的仓储、物流及客服支出。这块支出占总营收11.4%，也是公司支出的主要部分；二是销售支出，支出额高达7.2亿，主要是销售及市场营销支出。三是研发支出，公司积极发展互联网医疗和数字医疗带了的支出成本。四是行政支出。

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医疗健康领域来自腾讯医疗、京东健康、拼多多医疗方面的冲击也不断加大。因此，公司大幅筹资100亿，既是丰富公司医疗供应链服务体系，又可以为以后收购等操作提供了资金支持。

公司表示，在新冠疫情期间互联网诊疗起到了巨大的积极社会效应。一系列互联网医疗推动政策，使得行业进入快速发展的全新赛道。公司积极布局及利用当下战略发展机遇，全力投入资源加强互联网医疗相关的服务能力和技术实力。包括但不限于：积极运用互联网技术打造全链路、全渠道的医药健康产品供应和服务体系；开拓更便捷有效的互联网医疗服务场景，不断优化医疗服务供给；及利用数字技术和物联网技术助力政府和行业合作伙伴进行医疗服务的信息化升级改造，提升医疗行业效率。

那么，此番公司配股筹资100亿，而且在高位配股是否不看好公司短期后市表现呢？

中泰国际策略分析师颜招骏表示，随着公司对医疗健康的布局，烧钱较为厉害。而公司账上只有26亿现金，即使不配股，公司也要向银行借款。

他表示，配售是配新股，并非配旧股式先旧后新，形式上令市场较易接受，证明管理层看好公司的前景。而且配售价只有6.18%折让，以及只增发3.85%股本，摊薄效应少，今次发新股集资净额达到99.624亿港元，大大增强资产负债表。公司过去的收入及净利润快速增长，经营现金已经录得净流入，集团把握资本市场机会扩充实力，进一步发展医药健康产品全渠道业务及医疗健康服务业务，对股东及公司都是利好的。

总结来看，公司此番是配售新股，赔发旧股或以旧换新，一般是股东抛售，是看淡后市的表现。但公司采取了配售新股，虽然占股3.85%，但摊薄效应较小。

医疗设备股会否跟随配股，医疗概念迎来拐点？

根据wind数据，今天医疗器械股继续强势，基本没有受到阿里健康配股的影响，阿里健康自身也只跌2.5%，便证明市场其实是比较看好后市表现的。

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而在医疗设备股今年集体暴涨的情况下，会否有更多的医疗设备跟随，上演高位配股潮？

庞溟表示，这应是港股近几年内最大的上市后融资，而且阿里健康过去半年一共融了160亿。他表示，在卫生事件期间互联网诊疗起到了巨大的积极社会效应。近期，政府又出台了一系列互联网医疗推动政策，行业进入快速发展的全新赛道。对行业来说，现在当然是发展的黄金期，优质标的和标杆公司也都会考虑抓紧机会进行融资。

他指出，在卫生事件期间互联网诊疗起到了巨大的积极社会效应。近期，政府又出台了一系列互联网医疗推动政策，行业进入快速发展的全新赛道。—对行业来说，现在当然是发展的黄金期，优质标的和标杆公司也都会考虑抓紧机会进行融资。

他表示，作为阿里巴巴集团旗下的大健康领域旗舰平台，集团将继续充分发挥在医药电商领域药品销售并触达亿万患者的服务能力，同时积极布局及利用当下战略发展机遇，全力投入资源加强互联网医疗相关的服务能力和技术实力—说明相关的融资行为中，市场还是会认可与支持行业龙头和优质公司有主题、有收益、有潜力的融资发展需求，不会无差别地支持全板块各公司的各种融资。

颜招骏表示，我们预测平安好医生后期可能也要配股；庞溟也表示，7月17日，卫健委下发的《关于印发医疗联合体管理办法（试行）的通知》明确，加快推进医疗联合体建设，市场憧憬打造“航母级”医疗设备公司，阿里健康、平安好医生、腾讯医疗则更容易做到。（文/ 金石）