花旗：部分运动品牌最新投资评级及目标价（表）

花旗发表报告指出，李宁（02331）今年上半年除去一次性收益，核心净利润同比增长22%至6.83亿元人民币，高出花旗预期12%，公司中期业绩表现明显强于同行业平均水平，而安踏体育（02020）则发出亏损指引，预期上半年净利润同比最多下跌35%。

花旗表示，李宁的净利润增长出色，主要受益于销售及毛利率表现优于预期的利好，而销售开支及行政开支表现同样优于花旗预期。花旗指出，值得注意的是李宁目前的营运现金流仍然为正，表现跑赢大部分中国运动服装公司。截至6月底，公司资产负债表稳健，可用流动现金仍有56亿元人民币，这将为公司下半年的业务复苏打下良好基础。

目前花旗维持李宁“买入”评级，目标价32.53港元，行业中继续青睐李宁及滔搏（06110），滔搏评级为“买入”，目标价看13.09港元，安踏评级则为“沽售”，目标价49.6港元。

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责任编辑：李双双