管涛：对外开放政策不应出现反复 否则伤害政府信誉

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“2020中国财富论坛”于2020年8月22日-23日在青岛召开。中银证券全球首席经济学家、国家外管局国际收支司原司长管涛出席并演讲。

今年以来，由于应对新冠疫情的冲击，世界主要经济体都采取了扩张性的财政货币政策，但当经济开始复苏，市场逐渐恢复平静以后，我国有可能会面临资本回流、汇率升值的压力。

管涛认为，外界非常关注中国政府对外来投资的政策立场，其中之一便是“到底是制度性开放还是功利性开放”。他认为，制度性开放不只是外资对中国的期待，实际上也是我国的政策目标。

他提出，制度性开放有三个方面的含义。第一，制度性开放应该和国际经贸规则接轨。“金融开放就意味着未来应该逐渐是从正面清单走向负面清单，如果我们的开放还是一项、一项的在开放的话，实际上我们离金融的完全开放还有很大的距离”。

第二，即便现在还不能走到负面清单管理，但应该考虑制度管理更多是稳定的、可预期的，“不要老变来变去”。管涛称，这就意味着很多政策应该提高立法层次，“我们有很多规定是部门一些规范性文件，就是有一个部门就可以出文件决定这个是放还是收，那么实际上意味着我们政策不是很稳定，这是让外国投资者不太有信心的”。

此外，对外开放要尽量往目标靠近，不能够出现政策的反复，“我们还是可以在一段时间内坚持渐进式开放，哪怕我们慢一点，但是我们只要放了尽量不要再收回来。每一次的进进退退，每次政策反复对政府的信誉都是一次伤害”。

第三，我国习惯了对跨境资本流动采用行政手段管理——行政审批、数量控制 ，但是将来采取基于市场价格手段逆周期调节资本流动，即宏观审慎管理时，应该在放与管之间有一个“护城河”，不要一放就乱，一收就死。

“退而求其次，如果我们有必要管理的话，可能市场更加欢迎基于价格手段，可以用成本来反映交易的便捷性”，管涛建议，对个体的监管也要从合规性监管走向审慎性监管——关注个体的风险，审慎性监管不是由监管部门告诉被监管主体怎么做，而是由被监管主体根据监管的目标、政策，自己在业务流程中把监管要求贯彻下去。

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责任编辑：梁斌 SF055