张明：下半年美元货币跌破90的可能性较大 跌到85的概率比较低

原标题：社科院世经政所国际投资室主任张明：下半年美元货币跌破90的可能性较大，但跌到85的概率比较低

“美元在疫情最高峰时上探到103，最近明显回落到93上下，我预测，今年下半年美元货币跌破90的可能性比较大，但再下探到85的概率比较低。”中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明在由青岛市人民政府主办、《财经》和《财经智库》承办的“2020青岛中国财富论坛”上如此表示。

{image=1}中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员 张明

张明认为，导致今年3月到现在美元回落的原因主要有两方面：一方面是特朗普政府对疫情管理得不好，美联储又实施了史无前例的货币宽松政策；另一方面是当前全球经济还没有走出长期性停滞的格局。

对于未来黄金价格的走势，张明维持审慎乐观的态度，他进行了两个判断：

一是黄金的波动性会显著增强，这时要切忌通过高杠杆投资黄金；二是黄金短期没有上升空间，极度宽松政策会持续。

以下是全文实录：

张燕冬：张明老师，刚才郝福满也谈到了美元和人民币，您怎么看？

张明：我觉得首先要区分美元和人民币的走势，美元在疫情最高峰时上探到103，最近明显回落到93上下。导致今年3月到现在美元回落的原因主要有两方面：

一方面是特朗普政府对疫情管理得不好，再加上弗洛伊德事件的发生，经济前景变得暗淡。今年美联储实施了史无前例的货币宽松政策，所以可能会到达拐点，但是下行未必平坦，目前美元依然保有避险货币的特性，但也存在着非常多的风险因素，如中美摩擦全部升级、美国大选、欧盟脱欧等等。

第二，当前全球经济还没有走出长期性停滞的格局，增长很低迷，而美元作为反周期的货币，表现不错。

所以我预测，今年下半年美元货币跌破90的可能性比较大，但再下探到85的概率比较低。

人民币兑美元的汇率有两个故事：

第一个故事是基本面的故事，目前中国的基本面好于美国，我们在一季度迎来了疫情的高峰，而美国的高峰是第二季度。中国经济在今年四个季度会逐季反弹，而美国现在处于底部。

所以，从基本面来讲，短期资本会流入中国，如果这个故事占主导，到今年年底，人民币兑美元会升到6.7到6.8左右。

第二个故事是今年下半年人民币兑美元也有可能会突然下行，大概会到7.2、7.3左右。我认为，今年下半年的形势将是宽幅振荡，有很强的不确定性。

张燕冬：黄金呢？

张明：黄金现在大家非常关注，因为一度升到每盎司2000美金的价格。今年以来，黄金价格上涨受到三个因素的影响：

第一是不确定性。

第二是疫情爆发之后，各国央行实施了非常宽松的货币政策，提升了中期膨胀预期。

第三是今年3月份到现在美元指数的下行，它下行了10个百分点，因为全球黄金交易90%以美元计价，所以导致价值流失之后，很多投资性资金就会进来。

目前，我的第一个判断是：黄金的波动性会显著增强，这个时候切忌通过高杠杆投资黄金。

第二是黄金短期没有上升空间，极度宽松政策会持续，我在平安证券的时候写过一篇文章，从那时到现在，金价上涨了40%，但对于未来的走势，我还是维持审慎乐观的态度。