券商前8月IPO承销保荐收入同比增长超130% 这三家券商独享3成市场

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券商前8月IPO承销保荐收入同比增长超130%！这三家券商独享三成市场

胡雨

今年以来A股一级市场“行情”也不错。

受益于新股持续发行，券商IPO承销保荐业务增收明显。共有52家券商获得146.06亿元收入，同比增长超130%。

机构指出，创业板注册制落地、再融资新规出台等政策利好，叠加未来中概股将陆续回归，券商投行业务迎来全面发展机遇期。

三家券商独享三成市场

IPO常态化，券商保荐承销收入亦水涨船高。

Wind数据显示，今年1-8月，共有52家券商在IPO承销保荐业务上获得“进账”，较上年同期新增10家；承销保荐总收入合计146.06亿元，较上年同期的62.57亿元大幅增长133.43%。

中信建投龙头地位稳固，前8个月公司IPO承销保荐收入达17.96亿元。前8个月IPO承销保荐收入超10亿元的还有中金公司和中信证券，收入规模分别为13.56亿元、13.26亿元。

海通证券、国泰君安、华泰联合证券、国金证券、民生证券、光大证券、招商证券等券商今年前8个月IPO承销保荐收入也都在5亿元以上。值得一提的是，国金证券是上述券商中唯一的中小券商，前8个月公司IPO承销保荐收入合计7.38亿元，在52家券商中位居第7位。

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数据来源：Wind

就收入集中度而言，仅中信建投一家收入便占据了市场收入总额的12.30%，而包括中金公司和中信证券在内，三家公司前8个月IPO承销保荐收入已经占到了市场收入总额的30.66%，收入居前十名的券商更是包揽了市场收入总额的67.09%，这意味着其余42家券商能分食到的“蛋糕”仅有三分之一左右。

从前8个月IPO承销募资规模看，位居前三的仍是中信建投、中金公司和中信证券：中信建投以652.78亿元的IPO承销募资规模居榜首，其市场份额高达21.23%；中金公司以345.75亿元紧随其后，市场份额11.24%；中信证券以267.62亿元位居第三，市场份额8.70%。海通证券、国泰君安、国金证券、华泰联合IPO承销募资规模均超过100亿元。

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数据来源：Wind

增发规模显著增长

今年再融资市场同样火热。

在定增相关政策松绑助力下，上市公司增发规模较去年同期显著增长，带动券商相关业务收入再上一层楼。

Wind数据显示，今年1-8月，共有40家券商通过承销增发项目获得收入，较上年同期多出11家，累计收入15.20亿元，较上年同期7.61亿元的收入规模增长1倍。

从单家券商收入情况看，排名第一的中信证券今年前8个月增发承销保荐收入合计1.93亿元，较上年同期大幅增长7400万元，市场份额达12.68%；中信建投、华泰联合、国泰君安今年前8个月增发承销保荐收入均在1亿元以上，分别为1.89亿元、1.79亿元、1.35亿元，市场份额分别为12.42%、11.75%、8.91%。

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数据来源：Wind

就收入集中度而言，头部券商与中小券商分化格局依然明显：增发承销保荐收入前三券商的市场份额合计36.84%，收入前十券商的市场份额合计73.50%，集中度甚至比IPO承销保荐收入更高。

从前8个月增发承销募资规模看，中信建投承销的增发项目募资合计523.52亿元，其规模已超过第二与第三名规模之和，市场份额高达20.87%；排名第二、第三的分别是华泰联合证券和中金公司，承销的增发项目募资分别为292.87亿元、206.90亿元，市场份额分别为11.68%、8.25%。

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数据来源：Wind

投行业务迎机遇期

从政策来看，2月14日，证监会发布《关于修改〈上市公司非公开发行股票实施细则〉的决定》 等文件，同时对《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》进行修订，从多个角度放宽了上市公司再融资限制。

7月3日证监会发布《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》，对于科创板上市公司再融资规则也进行了明确。

就一级市场而言，今年前8个月A股市场共有超过170只新股上市，除却主板、中小板等存量市场，科创板市场亦贡献许多新鲜血液。进入2020年下半年，创业板注册制试点落地，叠加新三板精选层开闸，资本市场的持续改革为券商相关业务带来相当大的增量空间。

开源证券指出，对券商而言，在创业板注册制落地、再融资新规出台等政策利好下，IPO承销规模同比翻倍，债券承销规模高速增长；此外未来中概股将陆续回归，投行业务迎来全面发展机遇期。在政策和经济双重顺周期背景下，券商财富管理、大投行等创新业务增长超预期。考虑政策面利好和行业ROE持续上行，维持行业“看好”评级。

华创证券认为，综合来看，承销金额和承销费率是投行业务能否提升业绩的主要驱动因素，头部券商和精品投行已占得先机。在未来可能的全面注册制下，集团协同度高、股东实力强、团队建设完善、分支机构触点广的券商有望提升市占率，提高承销金额规模；而研究定价能力和销售能力强的券商有望提高市场话语权，以较高费率完成投行项目。

责任编辑：陈志杰