国信证券:金斯瑞生物科技毛利率平稳 维持买入评级
摘要
传统业务收入超预期
金斯瑞生物科技(01548)2020H1实现营收1.66亿美元(+36.5%),毛利1.08亿美元(+37.1%),净利润-1.61亿美元,经调整纯利-6780万美元,归母净利润-1131万美元。公司传统业务实现收入1.43亿美元(+41.6%),利润1860万美元(+151.4%);细胞疗法的收入约2310万美元(+11.6%),亏损1.79亿美元。
毛利率保持平稳,研发费用持续增加
2020H1毛利率维持在65.0%(+0.3%)。销售费用率25.7%(-0.7pp),管理费用率(含研发)91.2%(+18.2pp),财务费用率2.7%(+2.4pp)。研发费用大幅增加至1.16亿美元(+83.9%),其中用于细胞疗法分部的研发费用1.02亿美元。
生命科学服务及产品表现优异,细胞疗法年内美国申报上市
2020年上半年公司生命科学服务及产品收入1.15亿美元(+39.9%),毛利约0.78亿美元(+49.1%),毛利率67.85%(+4.23pp),主要是卫生事件加速了药企外包。细胞治疗法业务收入2310万美元(+11.6%),毛利约为2310万美元,收入增长主要来自于进一步确认与杨森合作开发LCAR-B38M/JNJ-4528 的合约收益。预计2020H2将向美国FDA提交LCAR-B38M上市申请,该产品处于优先审批通道,提交后3-6个月可获得结果,21Q1有望获批,届时将成为全球首个针对BCMA靶点的CART疗法。预计2021年向欧盟、中国和日本提交LCAR-B38M的上市申请。公司有多个在研管线,其中用于T细胞淋巴瘤治疗的CART疗法有望20H2在美国提交临床试验申请。
国内外临床进展不达预期的风险。
投资建议:看好细胞治疗创新平台发展前景,维持“买入”评级
暂不考虑细胞治疗销售收入,因传统业务收入增速超预期,上调收入预测2020-2022年营收为3.55/4.32/5.22亿美元(原3.30/3.95/4.66),增速为29.7/21.7/20.8%,归母净利润为-2.22/-2.00/-1.79亿美元(原-2.00/-1.88/-1.74),EPS为-0.12/-0.10/-0.09美元,合理估值22.48-24.79港元,维持“买入”评级。
责任编辑:李双双
中国有赞跌6% 中国有赞主席因涉事案件辞任
2月18日消息,中国有赞跌6%,报4.23港元,最新市值730.10亿港元。中国有赞公布,关贵森因有意投放更多时间以处理下文所述的诉讼及彼的私人事务及有关该集团外的角色及身份的事宜而已辞任该公司主席兼执行董事、公司监察主任以及公司薪酬委员会及提名委员会各自的成员,自本公告日期起生效。0000房企为打入存量市场拼了:上半年23家物管企业申请港交所上市
本报记者许洁见习记者董枳君2021年,物管服务企业赴港上市潮仍在延续。7月2日,中骏商管正式登陆港交所,在首个交易日中交投活跃,盘前成交额8846.74万港元,最终收盘报4港元/股,上涨8.11%,总市值80亿港元。此前的6月28日,越秀服务也完成了在港交所的上市,随后股价连续上涨,总市值同样突破了80亿港元。而珠江管理则是在上半年的最后一天,向港交所提交了IPO申请书。0001刘永好耗资1.2亿连续5日增持民生银行H股 最新持股1.89%
新浪港股讯7月24日消息,新希望掌门人刘永好连续5日增持民生银行H股,合计增持2407.45万股,涉资1.19亿元,最新持股从1.6%增加至1.89%。{image=1}责任编辑:张海营0000奈雪的茶首日孖展已录674亿港元 超购131倍
据《香港经济日报》6月18日消息,奈雪的茶今起招股,综合多间券商数据显示,奈雪的茶孖展暂录674.8亿港元,超额认购131.4倍。当中,耀才借出169亿港元、辉立借出133亿港元,富途借出157.08亿港元。责任编辑:马婕0000YY也要来香港了?雷军持股7.8% 卖掉虎牙又传卖国内业务
11月16日消息,据市场消息,欢聚时代拟赴港上市。知情人士称,欢聚时代正在与银行商讨明年在香港二次上市,可能募资5-10亿美元,目前该公司尚未为潜在的交易选择银行。对此,接近欢聚集团的知情人士透露,该公司确实满足赴港二次上市的条件,但目前没有进行相关操作,也没有在赴港二次上市的流程中。0000