天山生物：多年亏损、债台高筑且不能资产重组 涨幅却高达537.13%

天山生物（维权）：多年亏损、债台高筑且不能资产重组，涨幅却高达537.13%！

来源：赵小作读财报

天山生物（300313.SZ）上演着短期翻几倍的神话，吸引着无数的投资者蜂拥而至。年初至今涨幅高达537.13%，9月8日以34.66元每股涨停。而2019年12月31日收盘价还仅5.44元/股，此后这种低价一直延续到今年8月18日。它因此接连多日登上A股热搜。

很好奇这是一家什么样的公司，是什么实力在支撑它？

然而深交所一纸公告，被黑化成一只妖股，打回原形的天山生物瞬间跌入鄙视链的最底端。9月8日天山生物触发异常波动标准，深交所依规再次对其要求停牌核查。

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天山生物发布公告称，8月19日至9月8日收盘价累计涨幅为 494.51%，累计换手率为 283.71%，期间 5 次触及股票交易异常波动，1 次触及股票交易严重异常波动。

天山生物参与交易的账户众多，户均交易金额小，买入金额超97%来自个人投资者。与此同时，买入账户交易习惯表现为以1—3天的短时间持股为主。具有明显短线交易特征。

公告称，截至8月31日，天山生物前100名流通股股东持股数为1.19亿股，剔除控股股东天山农牧业发展公司（以下简称“天山农牧业”），以及5%以上股东新疆维吾尔自治区畜牧总站持有的流通股数量（8910.6万股）后剩余股份数为 2977.4万股（占总股本的 9.51%），自然人股东户数占剔除后前100名流通股股东户数的 95.92%，自然人股东持股数量占剔除后前100 名流通股东持股数量的 98.28%，投资者以自然人为主。

9月2日、9月3日，该公司就因股价上涨异常，进行公告提示。

截至 9 月 3 日，天山生物市净率为 48.58，同行业上市公司平均市净率为 6.73，该公司市净率显著高于行业平均值。

与此同时，根据 Wind 资讯的数据，截至9月2日，天山生物静态市盈率为-99.36 倍，滚动市盈率为-121.23 倍。又根据中证指数有公司官方网站发布的数据，天山生物所属的畜牧业的行业最近一个月平均静态市盈率为 19.58 倍，最近一个月平均滚动市盈率为 16.02 倍，该公司市盈率显著高于行业平均值。

而9月8日，天山生物市净率增至76.77，静态市盈率为-178.44，动态态市盈率为-709.20，与飙升的股价相比，确实让人大跌眼镜。

近期媒体报道牛肉价格持续走高，天山生物旗下公司刚好布局该业务，这是本次股价上升的原因吗？

天山生物全资子公司通辽天山牧业成立于2020年5月，从事肉牛育肥业务，因经营时间较短，截至目前存栏量育肥牛596头，尚未出栏，未对公司收入和利润产生贡献。

相反，截至6月30日，该公司的资产负债率为 85.14% ，流动比率低至 0.0897，可能存在一定的短期偿债风险。

天山生物表示，虽然天山牧业已对肉牛育肥业务所需的资金、人员、销售渠道、订单等方面做了筹划，但受资金到位进度、人员磨合程度、架子牛收购情况，育肥后期养殖受天气情况、管理水平、饲料营养、牧场环境、育肥出栏进度以及当时的市场价格、动物疫病等多种因素影响，牛育肥业务对公司业绩的影响具有不确定性。

天山生物也公开承认，2019年该公司收入为 2.29亿元，其中活畜业务收入占比为70%，活畜收入主要来自于麦盖提县恒大扶贫项目的安格斯牛进口采购业务，但活畜业务毛利率低至4.66%。

“2019 年归属于上市公司股东的净利润为-6079.1万元。2020 年1-6月归属于上市公司股东的净利润为-764.79万元，虽然同比减亏58.91%， 但公司基本面尚未发生重大变化，目前公司股价缺乏业绩支撑。”

梳理发现，天山生物除2017年归属于上市公司股东净利润为盈利 744.43 万元以外，2015 年、2016 年、2018 年、2019 年归属于上市公司股东的净利润分别为-3566.00 万元、-1.4亿元、-19.46亿元、-6079.10 万元，盈利能力较差。

天山生物毛利率、净利润、净资产、净利润、ROE等各项指标均低于行业平均水平。

另外，天山生物还被各种不利因素缠绕上身，极为不利于公司业绩、市值的发展。

一方面还款难。截至目前，天山农牧业持有公司股份 5742.68万股，占公司总股本的 18.35%，天山农牧业控制下的呼图壁县天山农业发展公司持有公司股份1178.45万股，占公司总股本的 3.77%，上述股份全部处于质押状态。且由于此前公司股价长期低于质押协议约定的平仓线，相关债务逾期未偿还，该质押处于违约状态，具有高平仓风险。

另一方面借款难。由于天山生物实控人李刚和公司控股股东天山农牧业多投资于农牧领域，农牧业投资周期长，回报慢，且资产绝大多数涉农，融资能力有限，质押置换和债务偿还均存在较大障碍。

综合看来天山生物陷入高债务僵局。截至2020年6月30日，天山生物货币资金余额为1734.84万元，短期借款、长期借款余额合计 1.9亿元，公司资产负债率为 85.14%，流动比率为 0.0897，存在资金链紧张风险。

雪上加霜的是，受未决诉讼案件及证监会立案调查影响，进一步加剧该公司融资能力变弱，流动性受限。

截止目前，天山生物被大象广告合同诈骗事项涉及刑事案件尚未结案，目前处于管辖权异议阶段，最终认定结果均存在不确定性。另一方面，天山生物为大象广告向浙商银行申请的剩余不超过 5600万元银行借款提供担保，鉴于目前大象广告公司偿债能力存在重大不确定性，该公司将存在履行担保责任的风险。会计师也因此对该公司2019 年年度审计报告形成保留意见。

另外，因涉嫌信息披露违法违规，天山生物被中国证监会立案调查阶段；同时上述保留意见事项未消除。该公司也被也因此不符合《上市公司重大资产重组管理办法》 规定的发行股份购买资产条件，不符合《创业板上市公司证券发行注册管理办法 （试行）》规定的向特定对象、不特定对象发行股票条件，向不特定对象发行可转换公司债券的条件。

在没有任何实力，相反遇上一大堆烂摊子待收拾，短期内吸引众多个人投资者入手，因投机获浮盈，9月8日深交所依规再次对天山生物要求停牌核查。

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责任编辑：陈志杰