快递行业上半年：需求恢复超预期，价格战升级通达系业绩承压

今年上半年，快递行业受疫情冲击后快速复苏。据统计，上半年，快递行业完成件量338.8亿件，同比增长22.1%；全国快递均价11.29元，同比下降0.95元。其中，二季度全国快递业务量完成213.5亿件，同比增长36.7%，快递需求恢复超预期，业务量集中在释放。

4月，随着行业全面复工，业务量大增32.1%；5月，受益于网购需求超预期，业务量同比增长达41.1%，增幅创近两年新高；6月受电商618促销带动业务量保持38.8%高增长，全国快递均价10.72元，同比下降1.15元。

分析师认为，2020 年上半年电商行业复苏强劲，受疫情影响下线上消费、直播带货、电商扶贫等新增因素的驱动，二季度业绩增长超预期，用户端表现亮眼；持续稳健的电商业务量增长也为快递业务注入动力，确保了快递业务量在上半年的增长。

分公司看，今年上半年，顺丰及通达系快递公司合计实现归母净利润72.6亿，同比下滑10.8%，其中，顺丰实现净利37.6亿，同比增长21.3%，通达系归属净利润34.9亿，同比下滑30.6%，除圆通外，通达系公司上半年净利均下滑。今年上半年几大快递企业具体数据如下图所示：

值得注意的是，机构发现，快递行业市场集中度持续提升，龙头企业市占率进一步分化。

2020年上半年，快递行业CR5增量61.6亿件，超过全行业总增量61.2亿件，中小快递公司进一步出清；全行业CR6达到83.5%，增加5.03个百分点，市场集中度进一步提升；全行业CR8达到84.1%，同比提升2.7个百分点。

其中，中通、韵达和圆通三家稳步提升，分别达到20.6%、16.6%和14.6%；百世、申通两家市占率下滑，分别为10.6%和10.4%，业务增量也落后于行业平均增速。通达系价格战打响。

行业竞争持续激烈使公司盈利水平进一步分化。

机构统计发现，价格战背景下快递行业单票盈利水平均下滑。从国家邮政局统计全口径看，6月份票单价10.67元，较去年同期减少15.55%。

今年上半年，中通/圆通/韵达/申通单件快递毛利分别为0.54（-26.2%）、0.23（-40.4%）、0.18（-62.3%）、0.11（-70.9%）元，单票净利润分别为0.26（-32.4%）、0.20（-13.3%）、0.12（-59.6%）、0.02（-92.8%）元。

与此同时，在成本端，上半年韵达/圆通/中通/申通的快递单票成本分别下降了23.0%、24.1%、18.8%和12.2%。浙商证券分析师指出，受益于规模效益及上半年高速公路免费通行影响，单件成本有所压缩，但成本压缩低于票单价降幅，电商件单价毛利大幅下降。

机构普遍认为，快递需求主要依靠C端内需消费，三季度行业需求将回归常态，重点关注四季度双11电商旺季对需求的再次刺激；不过，由于疫情影响以及行业竞争加剧，全面价格战下，通达系快递企业2020年业绩将承压。（文/刘欣婕 陈矿然）

责任编辑：杨亚龙