别人都干不了锁价定增宁德时代却要花25亿硬上能成么？

新浪财经综合2020-09-15 17:19:000阅

来源：上海证券报

连平安、高瓴、国调基金都知难而退的锁价定增，宁德时代却不信邪，硬要试一试。

9月14日晚间，先导智能公告称，拟以锁价定增方式募资不超过25亿元，宁德时代将认购全部定增股份。

募资将全部投向先导高端智能装备华南总部制造基地项目、自动化设备生产基地能级提升项目、先导工业互联网协同制造体系建设项目、锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目以及补充流动资金。

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受此消息影响，先导智能今日收盘涨11%。

只是宁德时代的“一小步”

宁德时代的大手笔投资，早有公开披露。

8月11日宁德时代公告称，公司拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过2019年末经审计净资产的50%，即190.67亿元。

宁德时代认为，新能源汽车及储能行业近年来快速发展，但产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供应不足等短板，可能制约行业长期发展。为了解决这个问题，公司拟通过对产业链上下游优质上市公司进行投资，进一步加强产业链合作及协同，提高资源利用效率，提升公司市场竞争力。

以此来看，此番参与先导智能只能算是宁德时代“牛刀小试”，投资产业链的一小步。

先导智能是宁德时代的上游厂商，主要提供锂电池生产设备。先导智能在公告中表示，公司开发的卷绕机、涂布机、极片分切机、分容柜系统等多种锂电池设备日趋成熟，其中用于生产动力锂电池电芯、数码锂电池电芯的全自动卷绕机和成套整线装备，其技术和性能达到世界先进水平，已形成进口替代。

可是，这样的定增方案有希望做成么？

根据公告，此次方案为锁价定增，即发行股票的定价基准日为董事会会议决议公告日，即9月15日，定增价格也就确定了，为36.05元/股。

先导智能表示，此次引入宁德时代作为公司的战略投资者。发行完成后，宁德时代将持有公司6934.81万股股份，占发行后总股本的7.29%，该部分股份的锁定期为36个月。

双方还签署了战略合作协议，拟共同开发新技术和新产品，并在产业链合作等领域开展多维度合作。

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“战略投资者”寥寥

根据3月20日，证监会发布的发行监管问答，上市公司可以通过定增引入战略投资者，不过要符合以下几个条件：

战略投资者，是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源，与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益，愿意长期持有上市公司较大比例股份，愿意并且有能力认真履行相应职责，委派董事实际参与公司治理，提升上市公司治理水平，帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值，具有良好诚信记录，最近三年未受到证监会行政处罚或被追究刑事责任的投资者。

战略投资者还应当符合下列情形之一：

1．能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源，显著增强上市公司的核心竞争力和创新能力，带动上市公司的产业技术升级，显著提升上市公司的盈利能力。

2．能够给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源，大幅促进上市公司市场拓展，推动实现上市公司销售业绩大幅提升。

然而，时至今日，引入战略投资者的定增方案，过会的寥寥无几。

尤其是7月23日，具有风向标意义的凯莱英23亿元定增方案作出调整，放弃之前的锁价定增，改为市价发行，发行对象从高瓴资本改为不超过35名合格投资者。

此后陆续有锁价定增的预案“改弦易辙”，转为市价定增了。

作为产业龙头，宁德时代此番参与先导智能定增，是不是更符合战投标准？

恐怕不是这样，近期已有诸多险资、国资、产业资本宣布“离场”，不再以战投方式参与定增。

招商蛇口9月14日发布公告称，此前拟作为战投引入的平安资管，将不再参与公司收购方案中的配套募资项目，该项目也随之取消。公司将调整原因归于“资本市场环境的变化”。

根据此前方案，招商蛇口拟采用发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式收购深投控持有的的南油集团24%的股权，同时向战投定增募集配套资金。按照计划，平安人寿拟委托平安资管作为战投参与认购，发行完成后，平安人寿将成为招商蛇口股东。如今，随着平安方面的退出，招商蛇口的配套募资也予以取消。

除了险资，国家级的产业基金也不行。

9月14日，易华录再度对定增方案作出调整，国调基金不再以战投身份参与定增，定增认购方仅剩华录资本。

从资料看，国调基金似乎能够胜任战投角色。国调基金于2016年9月22日注册成立，主要通过母子基金、直接投资相结合的方式重点服务中央企业发展，支持央企行业整合、专业化重组、产能调整、国际并购等项目。易华录此前表示，国调基金能够提供战略性资源，与上市公司谋求长期战略利益。

产业资本也无缘以战投身份参与上市公司定增。8月29日，惠达卫浴公告称，碧桂园创投将不再作为战投参与公司定增。这是碧桂园方面近期退出定增的第三家公司，前两家是蒙娜丽莎和帝欧家居。

“作为房企，碧桂园明显能够为惠达卫浴、蒙娜丽莎这样的家居产品公司提供销售支持，其作为战投参与定增有一定的合理性。”有私募人士认为。