合并官宣 券商板块高开低走 国金回应:优势互补 看好合并前景

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受国金证券、国联证券合并消息影响，9月21日早盘，投资者非常关注券商板块走势。不过，和上周五行情相比，券商板块没有超出预料的表现。

21日开盘后，券商板块高开低走，震荡拉升。大盘方面，A股三大指数高开低走。据Wind数据，截至午间收盘，上证指数跌0.41%，报3324.25点；深证成指跌0.20%，报13218.88点；创业板指跌0.46%，报2584.18点。

不过，业内人士认为，作为本轮资本市场改革的重要载体，券商是长期看好的主线之一，未来券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近。

券商板块高开低走

9月20日，国金证券、国联证券同时公告，国金证券控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。两家公司股票自9月21日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

9月21日早盘，券商板块高开低走之后，持续拉升。Wind数据显示，截至中午收盘时，申万二级券商指数上涨0.65%。

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来源：Wind

板块内国元证券、浙商证券一度涨停，不过迅速打开涨停板。

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来源：Wind

港股方面，国联证券开盘涨超70%。

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来源：Wind

事实上，7月初的券商行情主线之一便是并购，不过当时的“绯闻”主角为中信证券和中信建投。作为首个两家上市券商的合并事件，国联证券和国金证券“联姻”备受行业和投资者关注，一些投资者甚至自己梳理了“并购概念股”。

中证君注意到，21日早间，互动平台上有投资者询问中原证券是否有并购计划，公司回复称，董事会暂时没有讨论吸收合并地区小券商的计划。

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来源：上交所互动平台

前有中信证券与中信建投合并、第一创业与首创证券合并等传闻，现有国联证券拟吸收合并国金证券的案例，近期市场对于券业合并的猜想持续升温，“航母级券商”究竟花落谁家也是众说纷纭。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉中证君，此次两家券商有几个特殊关键点值得关注：“一是国联证券不少管理层出身于中信证券；二是两家券商一家为国企而另一家为民企，合并可看做两种不同‘出身’企业的合作；三是两家券商规模相当，从市值角度出发双方合并筹码相近。”

在陈雳看来，此次两家券商合并一方面可能是出于做大做强需要，通过合并快速进入第一梯队并争取头部席位；二是实现业务优势互补，加强业务线和区域布局。

板块做多热情点燃

不少业内人士预期，本次国金证券和国联证券合并将再次点燃券商板块做多热情。

兴业证券认为，券商合并抬头，催生市场对大金融方向的关注度有望提升。此前市场对于券商合并一直较为关注，而此事件有望推动市场再度提升对“航母级”券商的关注度，提振市场情绪，进一步提升大金融方向的关注度。作为本轮资本市场改革的重要载体，券商是长期较为看好的主线之一。

粤开证券认为，券商股或起飞，行情与2014年下半年再度贴近。6月下旬，金融股对强势行情的演绎起到了重要的推动作用，在重要关口，金融权重股的发力往往能够稳定市场情绪，助力指数上攻。经济形势向好叠加行业并购重组预期，利好金融板块目前股指的启动节奏，及做多主力板块与2014年趋于吻合，经济形势向好叠加改革预期，大金融板块有望持续发力。另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期。在经济持续复苏势头下，市场短期趋势向好。

海通证券认为，站在当前时点看到年底，行情有望从早周期向后周期板块蔓延。首推券商，不仅有短期轮涨补涨的逻辑，也有金改带来的长期盈利能力提高的逻辑。从短期看，当前市场已进入上涨阶段，成交量放大将推高券商业绩，估值也将抬升。中期看，金改将改变券商业态，创业板注册制改革、新三板精选层推出说明金改已在路上。当前中国产业结构升级目标类似美国，即大力发展科技产业，融资结构也将对标，然而美国券商ROE13%、中国仅6%，金改最终将提高券商ROE。

国金证券最新回应合并：

优势互补 看好合并后前景

为何选择在此时合并？合并后两家券商如何协同发展？对于市场关切的诸多问题，9月21日国金证券相关负责人及时对中证君作出了详细回应。

该相关负责人表示，在国家鼓励各种所有制经济高质量发展，鼓励国有企业加速市场化、专业化、现代化的宏观背景下，国联证券作为一家国有券商，双方本次整合有利于其引进民营券商灵活高效的发展理念、经营机制，增强国有经济的活力、控制力和影响力；国金证券作为民营券商也能更好地借助国联证券的资源禀赋、社会资源，提高抗风险能力。

同时，近年来证监会等主管部门一直倡导、鼓励券商行业做大做强，利用包括混合所有制改革在内的多种形式增强各类券商主体创新、跨越式发展。国金证券、国联证券的此次整合也正是适应主管部门的发展要求，主动合作，共谋发展的创新举动，必将引领行业发展新格局与新趋势。

“当前券商行业正在经历深刻的变革，国有券商与民营券商同样面临行业的发展机遇与挑战，同样面临做大做强的迫切需要。两家公司在经营理念、业务发展、团队合作、模式创新、激励机制、社会回报等各方面能够形成优势互补，有利于双方共同做强做大，增强服务实体经济的能力。”该负责人表示。

对于国联证券与国金证券合并后如何协同发展，国金证券上述负责人表示，两家公司确实存在体制、机制、文化等方面的差异，尤其是在各自的发展过程中，形成了各自鲜明的发展特色、业务专长及资源禀赋。不过鉴于在各类相关业务、资质、人员等方面都有深厚的储备及资源禀赋，在行业内外都有出色的口碑和健康良好的品牌形象，双方对两家公司整合后的创新发展、业务进步充满信心。

“在本次重大事项履行完内外部决策程序及批准手续后，双方将在资本金规模、财富管理、承销保荐、资产管理等各个方面形成强强联合、优势互补，共同为广大股东、员工及社会持续创造价值与回报。”该负责人补充道。

责任编辑：陈悠然 SF104