上交所总经理蔡建春首次公开亮相：抓紧完善和发布REITs配套规则

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中国REITs论坛2020年会举行：主题为“公募REITs起航·中国基础设施REITs的生态建设”。吴清、蔡建春、刘俏等监管层、学者等大咖齐聚。

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原标题：上交所总经理蔡建春首次公开亮相：将比照科创板 建立Reits公开发行联合审核制度

来源：21世纪经济报道

9月27日，在中国Reits论坛2020年会上，上交所总经理蔡建春首次公开亮相。蔡建春在论坛现场指出，下一步，上交所将继续立足市场规律，深化制度建设，会同各方加快推进基础设施领域公募REITs试点平稳落地。其中，将会比照科创板和公司债券注册制改革实践，抓紧完善和发布配套规则，会同证监会相关部门建立REITs公开发行联合审核制度，以信息披露为核心，压实各方责任。

在推进Reits建设的具体方案上，蔡建春提出四点规划：

第一，总结和推广私募REITs实践中的典型案例和成功做法，协助试点项目做好方案设计；

第二，比照科创板和公司债券注册制改革实践，抓紧完善和发布配套规则，会同证监会相关部门建立REITs公开发行联合审核制度，以信息披露为核心，压实各方责任。

第三，坚持问题导向，立足国情，借鉴国际实践，完善基金合同等契约文本条款和机制设计，夯实REITs治理机制。

第四，组织力量，结合案例和市场实践，不断完善市场交易机制，配合推进明确REITs相关税收、国资转让、投资政策等问题。

在加强直接融资的政策方向引导下，中国证监会与国家发展改革委今年4月正式启动基础设施REITs试点。

据不完全统计，1995至2019年间，我国基础设施投资近150万亿元。进一步推动经济高质量发展，需要持续加强基础设施建设，盘活存量也将成为资本市场长期目标之一。目前，基础设施建设主体普遍存在建设资金不足的现实困难。一方面，大量优质资产形成资金沉淀，投融资循环受阻；另一方面，债务约束下，新建项目投资面临较大资本金缺口。

REITs借助资本市场，将流动性较低的基础设施资产转化为上市交易的金融产品，将重资产运营转换成轻资产模式，有助于打破债务约束下的新经济发展束缚，增强资本市场服务实体经济的质效，是深化金融供给侧结构性改革的一项重要举措。

蔡建春表示：“借助REITs市场，将强化上海作为国际金融中心对海外资本，尤其是长期资本的引进作用，为人民币国际化提供更丰富的路径。”

目前，经过一段时期的建设，蔡建春认为，Reits市场呈现出以下几点变化：

第一，各界对产品认识逐步转变。部分市场主体对REITs的认识从最初的等同于银行贷款和债券的融资方式，逐步向资产上市、权益资本、盘活存量、创新投融资机制等方面的认识转变。越来越多的市场主体正在积极主动地筛选符合条件的项目参与试点，抢抓机遇，争取打通资产上市渠道。

第二，经历市场探索，大类资产已初步聚焦。目前上交所储备项目覆盖众多省市区域，涵盖传统领域、新基建在内的主要基础设施类型，主要涉及公共事业基础设施、交通能源、产业园区、仓储物流和数据中心五大类，特高压、智慧能源、智慧城市、信息网络等新基建也在持续推进。总体来看，公共事业基础设施、交通能源、产业园区类项目以国有企业为主，仓储物流、数据中心类项目以民营经济为主，各类资产现金流稳定、质量较好。

第三，试点项目进度加速，执行效率大幅提升。初期依托各地的试点项目逐步转为“产业集群发力”与“政府协同推进”。重点建设领域、重点产业集群以及地方发改委、国资委、税务部门、主管部门等积极加入REITs项目沟通协调中。同时社保基金、保险资金、养老金与境外投资者对于投资REITs积极性也在逐步提升。

（作者：王媛媛 编辑：巫燕玲）

责任编辑：张熠