交银国际:新东方教育维持买入评级 目标价升至191美元
新浪港股2020-10-15 09:22:412阅
交银国际发布报告指,新东方教育(EDU.US)21财年1季度业绩超预期。其中,1)K12收入美元口径同比增8%;2)海外备考及咨询业务受考试取消及境外出行限制影响,收入同比下降51%/31%;3)教室规模增23%,符合21财年20-25%的增长预期。
管理层预计收入同比增10-13%,显示疫情后恢复速度好于此前预期。但该行对海外业务仍保持审慎,预计调整后运营利润率同比跌4个百分点至接近盈亏平衡,好于1季度7个百分点的下滑,受益于收入增速的恢复。
交银国际基于该公司海外业务短期仍然承压,下调21财年收入4%并相应调整利润预测,但对公司保持龙头地位仍然乐观,OMO和运营效率提升将驱动长期利润率提升。该行将目标价从161美元上调至191美元,对应52倍/37倍20/21日历年市盈率。维持买入。
责任编辑:李双双
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