从跌停到涨停：立案调查阴影消散 *ST力帆绝境逢生曙光浮现

原标题：21深度丨从跌停到涨停，立案调查阴影消散，*ST力帆（维权）绝境逢生曙光浮现

经历了连续两天下跌后，*ST力帆实控人被立案调查的消息已被二级市场消化……

10月15日早盘，*ST力帆从跌停价位上撬板成功，股价从跌停价位5.43元瞬间被打至6.01元的涨停价位。至收盘，报于5.6元，全天收跌2.1%。

在年内股价涨幅翻倍，控股股东及实控人被立案调查的背景下，资金端敢于“撬板”逻辑又是什么？

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立案“阴影”迅速消散

尹明善，*ST力帆实控人，重庆老牌富豪，如今年过八旬。

然而，本周尹氏家族却收到了证监会立案调查通知，此次被调查对象包括*ST力帆控股股东力帆控股，以及尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微四人，调查原因为涉嫌信息披露违法违规。

陈巧凤为尹明善之妻，尹喜地、尹索微则为其儿女。

消息一出，市场哗然。但是随后便有人注意到，早在今年3月*ST力帆便曾公告，公司自查过程中发现过一笔5.5亿元的违规对外担保。

*ST力帆及其子公司在未经上市公司董事会、股东大会审议的情况下，为控股股东力帆控股对外借款提供担保，其中向富滇银行借款2亿元，向工商银行借款3.5亿元。

彼时，*ST力帆已经连续多天上涨，在13日晚间立案调查消息发布后，次日力帆股份毫无悬念的一字跌停。

但是，细究之下却可看出，此次立案调查对上市公司自身影响有限。

首先，立案调查对象为上市公司控股股东，及实控人尹氏家族四人，而非针对上市公司力帆控股，风险相对隔离。

其次，从上市公司信批违规立案调查的历史案例可以看出，对应的处罚为证监会行政处罚，具体形式包括对相关责任单位的责令改正，对直接责任人的警告、罚款和市场进入等措施。

“对上市公司自身影响有限，因此退市的可能性不大，除非是在后续核查过程发现财务造假等更为严重的问题，况且公司也已进入破产和重整阶段。”华东一位证券业律师15日反馈称。

另有法律界人士15日表示，由于调查尚无定论，目前仍然存在一些不确定性。

破产重整稳步推进

相比之下，破产重整对*ST力帆的影响要更为直接，而目前整个事态却在朝着积极的方向在进行。

披露立案调查公告的同时，*ST力帆还抛出了一份破产重整的进展公告。

*ST力帆重整案第一次债权人会议于2020年10月13日上午9时30分以网络会议方式召开。

本次债权人会议对《财产管理方案》进行表决，此次出席力帆股份重整案第一次债权人会议的债权人中有表决权的债权人共79家，其中，同意表决事项的债权人共76家，占出席会议有表决权的债权人总数的96.20%……

根据《中华人民共和国企业破产法》第六十四条的规定，此次《财产管理方案》获得本次债权人会议表决通过。

*ST力帆的重整案，显然开了一个好头。

“今年6月曾有传闻，力帆的重整模式可能会借鉴重庆钢铁，重庆市政府出资金、吉利方面出技术，双方共同参与力帆股份的重整，不过当时并未得到当事方的确认。”重庆当地一位资本市场人士15日反馈称。

直至9月底，上述消息最终落地。9月14日，重庆两江股权投资基金管理有限公司、吉利迈捷投资有限公司以联合体身份，按招募公告的规定向管理人提交了意向重整投资人报名材料。

其中，两江股权基金背后为重庆两江新区管委会，迈捷投资大股东则为吉利科技集团，李书福持有后者91%股份。

该消息于9月30日通过上市公司公告的形式予以确认，国庆节后*ST力帆连续两个交易日涨停，二级市场的股价表现本身也反应出了市场对公司重整的认可程度。

需要指出的是，在汽车行业逐步走出低谷的背景下，今年吉利对行业资源的整合迅速提速。

今年4月，吉利与湖南省人民政府、长沙市人民政府签署战略合作协议，托管湖南省省属国有企业长丰集团有限责任公司下属湖南猎豹汽车股份有限公司长沙工厂。

9月19日，华菱星马公布了关于公司控股股东及其全资子公司公开征集转让公司股份完成过户登记的公告，吉利商用车集团正式成为了华菱星马的实际控制人。

至今，吉利方面已拥有吉利、领克、沃尔沃汽车、Polestar（“极星”，高性能电动汽车品牌）等多个整车品牌，由其作为*ST力帆的重整投资人显然是个不错的选择。

有关Polestar的想象

上市公司退市，不是地方政府愿意看到的，更不用说是当地主导产业的龙头公司。

重庆，工业重镇，汽车重镇，当地汽车年产量一度超过300万辆，位居全国首位。

“汽车产业增加值占工业经济的比重一度超过50%，但是在2017年以后受行业下滑、产品迭代较慢、单品附加值不高，竞争力持续走低，此后重庆电子信息产业增加反超汽车，成为工业第一大支柱。”前述重庆资本市场人士介绍称。

汽车行业的下滑，也对当地经济发展带来一定冲击，重庆2017年-2019年GDP增速分别为9.3%、6%和6.3%，结束连续10年增长趋势。

直至今年长安汽车企稳，重庆汽车结束了长达30个月下滑。

汽车产业兴，则重庆经济兴……这也就不难理解为何重庆两江新区股权投资基金与吉利联手参与*ST力帆的破产重整了。

需要指出的是，重庆除了长安、力帆等整车企业外，还拥有极为完善的汽车零配件产业链，而这也已获得了多家车企的认可。

仅以2020年为例，3 月，长城汽车宣布将在重庆追加 10 亿元投资，以生产高端越野 SUV；4 月，东风汽车又与重庆签署战略合作协议，共同打造中高端新能源汽车项目……

本报9月底报道也指出，重庆正在申报纯电动汽车和氢能源汽车的“国家级的示范城市”，并加密布局纯电动汽车的换电站。

今年7月1日，吉利高端新能源整车项目、吉利工业互联网总部暨数字化工厂项目也已落户两江新区。

这与吉利此前托管猎豹汽车时给出的定位类似，“从事新能源汽车整车的生产和销售。”

另据了解，目前吉利旗下高端新能源汽车品牌集中于前述Polestar，该品牌原为沃尔沃“御用改装厂”，此前沃尔沃V60等车型也曾推出过Polestar版本。

2017年10月17日，极星宣布成为一个全新独立的电动高性能汽车品牌，2019年8月极星成都生产基地投入运营。

目前，该品牌拥有Polestar 1和Polestar 2两款量产车型，指导价分别为145万元和41.8万元。

至于，未来*ST力帆的重整能否顺利进行？Polestar品牌电动车能否落户重庆？目前，一切还都是未知。

责任编辑：陈志杰