亿联网络三季度预告低于预期 产品壁垒低或为主因

文/理逻 王斯敏（实习生）

疫情下，远程办公市场需求爆发，视频会议产品由辅助工具变为核心，相关企业受市场关注。

10月14日，亿联网络发布2020年前三季度业绩预告，预计前三季度营业收入为18.56-20.41亿元，同比增长0-10%；归母净利润为9.34-10.32亿元，同比增长-5%-5%；其中第三季度营业收入为7.15-7.84亿元，同比增长5-15%，归母净利润为3.38-3.76亿元，同比增长-10%-0%。

国盛证券对此表示：上半年公司海外业务开拓受到疫情等影响，三季度有一定复苏，未来发展空间依然很大。

民生证券同样给予了很高评价，认为通信行业前景广阔，终端需求广泛，将带动终端市场规模持续增长，此次的疫情事件将使得远程办公及视频会议等行业的关注度提升，将推动企业对远程办公、云桌面、云视频等行业的发展。

Frost&Sullivan发布的《中国视频通信行业白皮书》指出，中国视频会议市场规模预计将于2018年至2022年间实现高达30.1%的年均复合增长。而此次新冠肺炎疫情期间，为尽量降低疫情影响，企业普遍开展远程办公，学校也纷纷启用在线教育，疫情将加速视频会议与线上办公的增长。

而亿联网络作为一家通信上市公司，其主营的SIP业务正为远程办公的重要方式之一。该项业务占公司营业收入超70%。值得注意的是，在14日公司发布业绩预告后，15日便股价下跌。最终以62.69收盘，较前一日的收盘价下跌3.82%。

虽然视频会议所受期望颇高，但亿联网络和全球视频会议领域的龙头企业Zoom相比，今年无论是股价还是经营业绩的变现，均差异巨大。据Zoom 8月31日发布的2020年第二季度财报，Zoom今年第二季度营业收入为6.635亿元，同比增长355%；净利润1.857亿元，同比增长3275%。

而同样迎来疫情机会的亿联网络，表现却大相径庭。从前文亿联网络前三季度业绩预告中可以看出，前三季度的归母净利润同比下降，且第三季度仍降幅较大，未现好转。虽然营业收入较之前同期有所增加，但涨幅较小。其营业收入和净利润均未到达既定目标。

有业内人士认为，在互联网市场上中国与其他大多数国家有所不同，中国市场一直被本土企业霸占，全球的巨头公司难以与之竞争。但即使是拥有先天的竞争优势和疫情带来的风口，亿联网络以目前565亿元人民币的市值仍难以和约9701亿元人民币的Zoom相比，甚至不到其6%。

虽然Zoom8月23日起已停止向中国大陆客户直接销售新产品或升级产品，只通过第三方合作伙伴提供视频会议服务，但其向客户推荐了三家中国合作伙伴：会畅通讯、随锐瞩目以及尚阳Umeet。Zoom退出诚然对亿联网络是一大利好，但除这三家企业外，苏州科达、华平股份、迪威讯等一众企业也在参与竞争，亿联网络似乎并未构筑起较宽的护城河。

另外，亿联网络作为出口型企业，受美元汇率波动影响而成本上升。三季度人民币对美元汇率不断下降，从7.1左右下降到6.8左右，由于公司海外业务基本以美元销售结算，汇率的下降对于公司整体毛利率产生了一定影响，同时汇兑损失也造成了财务费用的升高。华西证券、国信证券、新时代证券等多家券商出示的研究报告中也指出，汇率波动可能会产生不利影响，要警惕亿联网络的汇率风险。

疫情方面，虽然国内疫情控制较好，但国外形势仍然严峻。多位专家表示防控疫情将会是场持久战。而亿联网络作为一个出口型企业，产业链的上下游均免不了和海外市场接触。不景气的全球经济及持续低迷的海外市场，恐会使亿联网络长期笼罩在疫情的阴霾之下。

一位业内人士表示，“疫情将加速云视讯行业发展，虽然赛道类似，但是国内与海外市场的竞争格局迥异，真正对标Zoom的国内企业，恐怕还是阿里、腾讯等公司”。

责任编辑：刘玄逸